2005年，国内业绩最好的基金年收益率大约在12％左右，而在海外，这个业绩只能算一般，年收益率在百分之几十的基金有很多。对于积蓄不多而未来现金流可能很高的年轻人来说，每月拿出一部分钱来做基金投资是一个很不错的选择。
一般来说，一个投资组合中最起码要有3只不同类型的基金，这样才能在保持原有期望收益的情况下降低风险。比如做定期储投，即每月定期把既定金额投资在选定的产品上，而不理会市场回报的高低，也叫平均成本法。但是，从表1可以看出，国外的任何一只基金都有一个不低的起购额（Man AHL基金属于对冲基金，因此最低投资额要比一般的共同基金高很多），要想拥有最小规模的投资组合，最起码需要10000美元。即使在中国，大部分基金的起购额也在5000元左右，再次申购额为1000元。
问题在于，普通投资者每月能投资的钱不多，怎样才能以有限的资金投资那些世界顶级基金，分享全球经济的增长呢？国内目前还未有的投资产品——影子基金为中小投资者架构了一种投资的新渠道。
表1：海外基金的投资收益情况
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基金名称 |
2005年收益率 |
最低投资额 |
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美林世界矿业基金 |
41.84％ |
5000美元 |
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德盛东方入息基金 |
35.52％ |
5000美元 |
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景顺日本基金 |
51.52％ |
2500美元 |
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怡富南韩基金 |
72.83％ |
2000美元 |
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富达欧洲进取基金 |
38.17％ |
2500欧元 |
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Man AHL多元化投资组合基金 |
16.19％ |
30000美元 |
（数据来源：香港御峰）
什么是影子基金
影子基金是由人寿保险公司设立的，其表现与市场上公开发售的基金基本同步。设立影子基金最主要的目的，是把那些表现好的基金的单位价值进行分割，降低投资门槛。比如美林世界矿业基金，目前该公司基金的单位净值大约是46.1美元，而苏黎世人寿为它设立的影子基金目前的单位净值只有1.8美元。
每一只影子基金都对应于市场上公开发行的一只基金，该只基金我们称为原基金。影子基金的资产将全部（除不时持有小额现金外）投资于原基金。影子基金虽然在单位净值上和原基金有很大的差异，但是单位净值的升跌与原基金十分接近。就像我们和自己的影子一样，动作基本同步，影子基金也是一样。因此，影子基金的英文名叫Mirror Fund，直译过来就是镜子基金。
在香港，很多保险公司都推出了以投资理财为主要目的的影子基金产品，这类产品与传统保险产品最大的区别就是以投资为主、保障为辅。例如，目前很流行的定期储投产品，其身故保障金只有投资额的1％（这种储投产品属于保险产品，因此它必须符合保险产品的规定，1％赔偿额的设立正是出于这方面的考虑），因此又称101投资计划、投连险产品。按规定，在投资者（投保人）出险的时候保险公司必须赔偿一定的金额，尽管这1％的赔偿额可以说是所微不足道的，这样，假如一个投资者总共投资了5万美元，出险的时候投资收益为3万美元（此时账户余额为8万美元），那么他最终的可得资产为8万美元的101％，即80800美元。
表2：基金与影子基金的投资收益情况比较
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基金名称 |
成立时间 |
最低投资额 |
单位净值 |
1年收益率 |
5年收益率 |
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邓普顿新兴市场基金 |
1991年2月 |
1000美元 |
28.25美元 |
39.2％ |
112.8％ |
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影子基金 |
1998年1月 |
无要求 |
2.735美元 |
25.57％ |
113.84％ |
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Threadneedle拉丁美洲 |
1997年11月 |
2000英镑 |
158.12英镑 |
49.31％ |
175％ |
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影子基金 |
1996年10月 |
无要求 |
3.72英镑 |
58.03％ |
176.17％ |
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霸菱东欧基金 |
1996年9月 |
5000美元 |
99.24美元 |
51.25％ |
326.51％ |
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影子基金 |
1998年11月 |
无要求 |
6.217美元 |
44.55％ |
332.64％ |
（数据来源：香港御峰）
影子基金6优势
影子基金对于投资者的优势表现在以下6个方面。
门槛低
与一般基金几千美元的最低投资额相比较，投资影子基金的每月最低供款额在150～500美元之间。这对广大的中小投资者来说是一个很好的选择。
缴费灵活
投资者可以选择每月、每季、每半年或每年缴费，除了美元，港币、日元、欧元等都可以。缴费金额只要高于最低投资额，具体多少完全由投资者自己决定。缴费的方式也多种多样，可以是直接付款，也可以用电汇、支票，甚至信用卡。
投资范围广
一般来讲，保险公司会为投资者提供几十只影子基金供选择，基金的范围非常广泛。在香港，除了有本地的基金，还有大量的海外基金，几乎所有市场表现好的基金都可以找到与之对应的影子基金。从基金种类来看，不但包括一般的共同基金（股票型、债券型、平衡型、货币市场型），还包括一些对冲基金。从风险等级来看，从最保守的货币市场基金到新兴市场股票基金，应有尽有。
另外，投资者在购买产品时，除了影子基金，保险公司还会提供一些基金中的基金。比如，苏黎世人寿推出的VISTA储投产品，可供选择的基金将近100只，客户的投资组合中最多可以选择30只基金。
无转换费用
不同基金公司之间的基金是不能自由转换的，要转换的话，只能赎回一只再去购买另一只，而基金在购买和赎回的时候都要支付费用，就算是同一家基金公司的基金，也至少要支付1％的转换费。影子基金避免了这笔费用的支出，在投资期间，所有影子基金的转换都是免费的。
一般来说，随着人的年龄和收入的变化，投资者的投资偏好也在发生变化，因此，投资组合也应不断调整。比如说，在年轻的时候一般建议采取进取型投资策略，投资组合中股票的比重就会比较大；而到了快临近退休的时候，投资策略相对转为保守，股票型基金的比重将会降低，债券型等基金的比重就会上升。影子基金之间的零转换费就大大降低了投资偏好转换成本，满足了不同投资者在不同时期的投资需求。
收益免税
由于影子基金都附属于保险产品，因此所有的投资收益以及保险公司的赔偿都不被计入纳税范围，而投资一般的基金国际上都要被征税。
自主选择
和投资一般基金一样，购买影子基金可以自主选择投资风格和产品组合。当然，如果投资者没有时间和精力选择，也可以在理财顾问或保险公司的自转投资模型帮助下，选择合适的影子基金组合。投资者完全拥有投资的主动权。
投资提示
影子基金和一般的基金在购买方式上区别很大。一般的共同基金，投资者可以通过银行、证券公司、经纪人等代销机构进行直接购买。但影子基金是人寿保险公司推出的，投资影子基金必须要通过购买保险公司的相关产品才能实现。
另外，投资者在购买影子基金时需要认识到，虽然影子基金的表现和原基金基本同步，但还是存在着差异。当人寿保险公司收到投资者的资金再去购买原基金，难免会存在着时间差。正是由于时间差，使得影子基金的业绩和原基金不完全一样，但是两者的表现还是很接近。投资者可以据此决定适合自己的购买策略。
