市场面因素，系参与市场的投资者和上市公司的行为，其中投资者情绪、市场热点转换、上市公司操纵做假行为，是个人投资者操作的重要决策因素。
18年中，抓住股市的主流热点是取得投资成功的关键之一，但多数投资者认为股市热点变化莫测，在实战操作中感到无从下手。有什么办法可以抓住股市的热点呢？
历史：10年见证4阶段
1993年初～1995.5.19
从1993年初，一直持续到1995年的5.19行情，浦东概念股被人炒作了3年多。“5.19”以后，股市再也没有成规模地炒作过这个板块。但在浦东概念股的炒作过程中，每一次炒作的重点都有所不同，有时是浦东金桥领涨，有时是陆家嘴领涨，有时又以外高桥为重点，当中还有新上海概念股的炒作。但这段时间共同点是炒小盘股，大盘股表现差，如当时的绩优股深发展等就没有什么行情，1994年8月1日因特大利好公布，所有股票在第一周时间的齐涨走势除外。
1995.6～1997年上半年
1995年6月，低价大盘股革命开始，股市进入大盘股炒作周期，时间一直持续到1997年5月股市见顶，牛市持续了2年。在1996年上半年这段时间，所有的低价大盘股和绩优大盘股都有很好的表现，有相当多的小盘二线股，业绩比低价大盘股的业绩还好，但仍不是市场热点，表现不好。1997年上半年主要是业绩好的大盘股表现出色，如四川长虹、深发展等。
1997年下半年～2000年初
从1997年下半年开始炒小盘重组股，逐步发展到1999年与2000年初炒作小盘网络股，对小盘的炒作持续时间近3年。炒重组股是与当时国企3年解困有关，炒网络股是与当时的国际环境有关。在这一阶段，大盘股也有搞重组的，但没有人感兴趣；四川长虹当时就与国外大企业合作搞有线电视、机顶盒等项目，但股价不为所动，如果一家小盘股公司有这方面的题材，股价立即就会大涨。这些事实表明，这一段时间是在炒小盘股，只是题材换了几次，有时是纺织行业重组，有时是绩差股重组，有时是网络，有时又换成数字电视或科技题材。
2003年
2003年1月，股市进入大盘股炒作周期。2003年上半年炒作以中信证券、皖通高速为代表的低价大盘股，这些股票当时的业绩并不好，而比它们业绩好得多、股价也不高的中小盘股却原地踏步。2003年9月开始炒作以汽车股为代表的大盘股，大盘石化股、钢铁、银行股都有较大的涨幅。在这波行情中，业绩并不是重点，如南方航空业绩差，中国联通业绩也不算好，照样大幅上涨。
现实：1年经历3主题
国内股市热点轮换炒作的规律，从本质上看是大盘股与中小盘股的轮换。2006年以来的本轮牛市就充分体现了这个规律，基本上可以分为3个阶段。
2006年上半年
市场主要炒作的中小盘是有色金属与军工概念股。这些股票普遍上涨2倍以上，而大盘股特别是大盘指标股几乎原地不动，如600050中国联通、600019宝钢股份、600005武钢股份、600015华夏银行、000001深发展A、000002万科A等。在这些大盘蓝筹股中业绩好的、市盈率低的股票很多，也不乏含有丰富炒作题材的股票，但就是不被炒作。
2006年下半年
大盘蓝筹股不断看涨，601398工商银行、601988中国银行、600028中国石化、600050中国联通、600019宝钢股份等几乎所有人认为不可能大涨的特大盘股，都有非常突出的表现，股价基本上翻番或涨得更多。在这个阶段，众多中小盘的二线蓝筹股表现不佳，中小盘的低价三线股更是股价停留在历史低位附近不动。这表明，这阶段股市主要炒的是大盘股，无论基本面与题材如何，中小盘股都不是炒作的主流。
2007年上半年
前期被市场普遍看空的低价中小盘题材股全面火爆，普遍上涨两倍以上，而大盘蓝筹股却被冷落，表现不佳。比如2007年5月，所有ST股、绩差股的价格都站在了7元之上，而在2006年下半年非常被市场看好的、基本面比ST股好得多的大盘股工商银行、中国银行和中国联通却成为沪深两市股价最低的股票。
结论：规律“套牢”热点
根据以上事实，可以总结出股市热点轮换的几条规律。
研究发现，国内股市热点炒作轮换的规律，从本质上看是大盘股与中小盘股的轮换。从近10年的行情交替可以推断，推动股指上涨的主要动力，可以是大盘股，也可以是小盘股。
中小盘股的炒作以题材为主，大盘股的炒作有时先从低价大盘股开始，逐步发展到以绩优大盘股为主。如2006年下半年大盘蓝筹股的炒作，就是由当时跌破发行价的低价大盘股中国国航的率先涨停开始的。
大盘股与小盘股的炒作模式每隔一段时间就会转化一次，当一种炒作模式在持续一段时间并得到市场充分认同后，其炒作模式就会转变。
投资者的认识严重落后于股市炒作周期的变化，滞后时间长达一个周期之久。如1995年5月浦东概念股的炒作就结束了，但多数投资者仍恋恋不舍，直到1997年上半年仍在谈论浦东概念股。1997年5月大盘绩优股的炒作结束，但散户对四川长虹和深发展的热情直到1999年才消退。另外，2000年初网络股见顶，持续下跌了好几年，许多网络股跌了90%以上，多数网络股的业绩并没有出现原来预计中的增长，但不少投资者无视这些基本事实，几年间仍对网络股一往情深。
投资者应该充分注意到国内股市热点炒作轮换的规律，在市场开始炒作大盘股时，要多在大盘股中去找投资机会，少买中小盘股。而当市场开始炒中小盘股时，要多在中小盘股中去找投资题材。当大盘股或中小盘股在经过长时间、大幅度的炒作，并得到市场的广泛认同后，就要高度注意：下一阶段炒作模式将会转变，目前正是逢高获利抛出已经大幅炒高的热门股的好时机。
