交通建设性质上属于投资回收期长、收益稳定的基础产业，与市场资金的投资需求具有天然吻合性，如果能通过交通产业基金的形式为二者的联系提供一条合法有效的纽带，对我国交通建设的投资体系带来的变革将是划时代的。本文对交通产业基金的设立从政策及对交通投资的影响等方面进行了初步的探讨。
即将出台的《产业投资基金管理暂行办法》对产业基金有如下定义：它是一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等产业投资。
一、产业基金的存在基础
目前的产业投资主要有两类：一类是创业投资，也就是我们经常看到的风险投资，是一种以风险投资公司为代表的投资主体所关注的高风险、高回报的投资；另一类是产业投资机构一直密切关注的传统产业投资，其目标是风险性较小、收益稳定的基础设施建设等投资。我们所关注的是后一类。基金的建立离不开资金的支持，从社会的资金情况看，国内的资金市场目前具有如下特点。
（一）银行资金相对过剩，居民储蓄存款居高不下。
资金相对过剩已成为我国金融运行中的一个突出现象。其主要表现为：1995年以后，银行存贷款关系从原先的贷差转向存差，存差数额从1995年的3000多亿元快速增加到2005年底的9万多亿元，并且有着加速增长的趋势。
2006年第一季度末，全部金融机构本外币的各项存款余额为31.83万亿元，同比增长18.4%，比上年同期高2.8个百分点。非金融性公司本外币存款余额为14.13万亿元，同比增长19.2%，比上年同期高3.6个百分点。人民币各项存款余额为30.55万亿元，同比增长19.6%，比上年同期高3.7个百分点。
（二）保险公司资金充裕
2006年第一季度，保险业保费收入1601亿元，同比增长8.4%.第一季度末，保险公司的总资产达到1.64万亿元，比上年末增长7%，同比增长24.7%.2005年末，中国人寿保险集团的总资产已经超过7000亿元人民币，占全国保险业总资产的47%.截至2005年12月31日，中国人寿的投资资产为4943.56亿元，较上年增加31.9%，投资收益率为3.86%，较上年提高37个基点。
（三）养老基金快速增长
我国的养老基金主要包含三个部分：企业职工基本养老保险基金（2000年，国家将企业补充养老保险规范为企业年金）、补充养老保险基金和全国社会保障基金。其中，企业职工基本养老保险基金是由企业和个人缴纳的养老保险费筹集的专项基金，是养老金中最重要的部分。据统计，目前我国企业年金的规模有近500亿元，再加上以年金名义销售的保险产品有430亿元，企业年金的存量规模有近1000亿元。根据世界银行的测算，我国到2010年会积累1万亿元的企业年金，到2030年可能有10万亿元，是目前我国的金融市场上增长势头最为迅猛的金融资产之一。如果加上其他两个养老金品种，养老金的金融资产总量是十分可观的。这种日益增长的金融资产孕育着庞大而稳定的资金托管市场。
可以说当前国内人民币市场资金充裕，不论是银行资金，还是社会居民储蓄资金、保险公司资金、养老金，存量资金庞大，但均缺乏良好的投资渠道。资本的逐利性会使市场上庞大的资金存量时刻在找寻稳定的、高收益的投资渠道。
二、交通产业基金的建立意义
交通建设从性质上是投资回收期长、收益稳定的基础产业，与市场资金的投资需求具有天然吻合性，如果能通过交通产业基金的形式为二者的联系提供一条合法有效的纽带，对我国交通建设的投资体系带来的变革将是划时代的。
（一）提供新的融资渠道，改善融资结构。
当前交通建设融资的一个重要特点和缺陷是，以银行体系为主导的直接融资占据绝对主导地位，融资渠道过于单一和集中。全国公路建设负债资金已达数千亿元，逐年加大的投资总规模正在日益加大这种负债。高额的贷款成本同时使公路建设部门不堪重负，资金成本加大，财务风险高涨。
而交通产业基金是特定行业、专业化的资金集合，特点是利用市场闲置资金，聚小为大，拓宽投资的渠道，可以满足多层次的投资需求，同时对资本市场结构进行了优化，可使基础产业的民众投资成为现有交通投资的有力补充。
（二）基金的投放有利于资本运用效率的提高
交通产业基金作为一种投资工具，最为典型的特征之一就是专家理财，汇集一批既懂金融业务，又熟悉交通行业情况的基金管理人才，对资金的投放进行行之有效的管理，这是有利于资金使用效率提高的必然条件。同时，考虑到产业基金对于分散风险的基金特性的要求，它不会对一个项目投入大量的资金从而获得控股的地位。但交通产业基金的投资通常是要求积极的投资回报，因此同样能够对所投资项目的建设管理形成外部的压力。从市场影响看，如果交通产业基金主要投向特定的优秀项目，就必须建立系列评判项目发展、投资回报、财务状况、建设管理控制和投资项目优势的指标，以利于产业投资基金实施专业的管理和独立的决策，这对于建立和完善交通项目的资本治理结构和项目管理十分有益。
（三）交通产业基金介入交通投资具有充分的灵活性
具体来说，交通产业投资基金可以直接投资于好的建设项目获得投资收益，也可以随时介入多个项目保证主业的稳定增长性；可以进行全程投资，也可以进行阶段性投资，获得阶段性运作的收益；可以对项目进行整体收购，也可以进行杠杆收购，以财务杠杆效益获取股权投资收益；可以对交通行业的一级市场进行参与，也可以介入二级市场的交易；在资金空闲时期还可以投资于短期资金市场或进行证券投资，保证资金的安全性和流动性，从而体现资金的时间价值并实现收益的最大化。
三、产业基金建立的国内环境
在产业投资立法方面，《创业投资企业管理暂行办法》已于2005年9月7日经国务院批准，并于2005年11月15日由国家发展和改革委员会、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局等联合发布，自2006年3月1日起开始施行。《创业投资企业管理暂行办法》明确规定了创投企业的组织形式与投资方式，被称为创投业的公司法，对于国内的创投业发展起到了突破性的推动作用。据最新消息，由发改委制订的《产业投资基金（试点）管理办法》已起草完毕，各地方发改委征求意见阶段也已结束，目前正在征求中央各部委意见，并等待会签。这是国内首个针对人民币的产业投资基金管理办法，一旦出台则意味着人民币私募股权投资将拉开序幕。另外，新《公司法》中降低了公司注册门槛，注册资金可分批到位，放宽了原定公司对外投资额不超过资本金50％的规定，修改技术、知识等无形资产入股不超过20％的规定与一人公司的设立都为基金的发展壮大提供了更为宽松的外部环境，并从间接意义上构成对产业投资发展的推动作用。
目前国内已经有两支产业基金正在运作成立。
（一）天津滨海新区产业基金
2005年11月下旬，国家发改委批复同意设立渤海产业投资基金。该基金将于近期成立，设计规模为200亿元，初步计划首期募集50亿元，存续期10-15年。渤海产业投资基金可能投向滨海新区金融商贸业，以及高新技术、现代冶金、空港物流、海洋及循环经济、海港物流、化学工业和休闲旅游等七大产业。
（二）中比基金
中比基金经国务院批准设立，是中国、比利时两国政府间重要的合作项目之一。2005年5月，温家宝总理出访比利时签署《中比直接股权投资基金章程》，拉开了中比基金项目的合作序幕。中比基金注册资本为1亿欧元，包括中比两国政府在内，共有9个股东共同注资。它将采取以股权的形式投资于中国境内具有高科技内涵、处于成长期的拟上市中小企业，属于创业投资基金。中比基金的成功设立得到国家有关主管部门的大力支持，这一产业投资基金的实践将为中国产业基金的立法提供现实经验和立法依据。
四、交通产业基金的工作准备
发展交通产业基金是进行产业投融资体制改革的有益探索，更是一项复杂的系统工程，需要政府的大力支持和必要的扶持。作为交通部门应抓住目前国家政策的有利局面，积极申请，及早准备，为交通产业基金的筹备进行前期的论证，进行资源的搜集与储备，同时应着重作好下面几项工作。
（一）促进公路资本市场发展的政策力度应进一步加大。
（二）建立对公路产业的保障机制
由于公路产业投资大、周期长，很多边远地区公路资产盈利率低，因此，发展公路产业基金须制定有关的金融保护政策。尤其公路产业基金投向边远地区公路建设时，应减免税收，建立公路产业投资风险保障基金，必要时提供财政贴息等鼓励措施。
（三）规范发展公路产业投资基金的组织机构
通常产业投资基金多数以非银行金融机构为发起人，联合其他投资者共同组织，信托投资公司是其中的主要发起人。由于公路建设的特殊性，需要政府赋予特许经营权，并提供一定的优惠政策，保证合理收益。
（四）注重培养进行公路产业投资基金管理的专门人才
发展公路产业投资基金，需要既懂金融业务，又熟悉交通行业情况的人才。因此，必须注重培养进行交通产业投资基金管理的专门人才，并建立相应的约束监督机制和激励机制。
