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应尽快取消红利税

2007-5-24 10:40 《新财经》皮海洲 【 】【打印】【我要纠错

    鼓励分红的措施并未在市场掀起波澜,反而让取消不合理的红利税的声音愈演愈烈。因为投资者已经醒悟,如果红利税照收,除权除息照行,分红越多,投资者亏损越大。

    鉴于证监会提出的强制分红政策,为确保现金分红能真正成为对投资者的回报,取消红利税的呼声再一次在市场上响起。证监会主席尚福林也因此表示,证监会一直在与相关部门就红利税问题进行积极沟通,但红利税的最终取消仍有待“广泛达成共识”。

    红利税确实应该取消。这首先关系到证券市场的公平问题。根据现行的红利税政策,红利税只向投资基金与个人投资者征收,其他机构投资者则不属于征收范围,甚至“大小非”也不属于征收范围。这就使红利税成为向弱者征收的税种,明显违背了税负公平的最基本原则。

    红利税存在的另一个不公平,就是完全颠覆了上市公司利润分配制度,造成上市公司分红越多,投资者亏损越多的恶劣局面。在投资回报上,人们常常把股息与银行存款利息相提并论,但实际上这完全是两回事。银行利息不需要除权,但股票分红并非如此,100元股价的股票,假如派发红利是4.14元,经过除息后,股票的价格变成了95.86元,4.14元的红利在扣除了红利税后实得3.726元。除息后的股价加上投资者实得的红利,100元变成了99.586元,投资者损失了0.414元。可见,因为红利税的征收,投资者不仅没有从上市公司的现金分红中得到什么,相反还亏损了0.414元。如果上市公司的分红是5元,投资者的亏损将达到0.50元。上市公司分得越多,投资者亏得越多。正是基于红利税存在所带来的这种不公平,有必要尽快取消红利税。

    另据券商研究人员测算,如果取消了红利税,2009年将为证券市场带来200亿元的资金。分红新政与取消红利税措施的联合出台,有利于提升上市公司的投资价值,也有利于保护个人投资者的利益。

    编后记

    当很多人不明白“股神”巴菲特当年为什么买了中石油时,巴菲特说出了再简单不过的一个理由,就是中石油有高比例的分红。中石油、中石化、中国移动、中国联通四家公司当初在境外上市融资不过百亿美元,但随后四年海外分红就超过千亿美元,投资回报十倍于融资。而在A股市场,同样是股东,却从来没有享受过这样大比例的分红。

    也许,在A股市场,投资者永远也想不到靠分红也能赚大钱。纵然,低买高卖,炒股票玩的就是心跳,对一点点微薄的红利根本看不上眼,这是境内股民们的真实写照。当长长的上市公司“铁公鸡”排行榜公布于众的时候,人们才发现,众多公司十几年都没有红利可分。可想而知,在股市摸爬滚打了十几年的股民们,有谁关注过这些“铁公鸡”?有谁谴责过这些“铁公鸡”?又有谁在乎过分到手上的红利?

    所以,不要把所有的指责都指向“铁公鸡”的一毛不拔,境内市场的环境与境外不同,境内的股民依然没有长大。面对一群没有分红要求的股东,“铁公鸡”们当然不会自作多情。

    取消红利税并非易事

    每逢熊市,诸如印花税、红利税等问题就会被当做救命稻草搬出来。上次减征被称作是配合股改,而这次则是为了配合新出台的上市公司分红的相关规定。

    2005年5月24日,股指逼近千点之时,国务院曾召集央行、财政部、国资委、证监会、外汇管理局等五部委召开联席会议,商讨解决资本市场问题,其中取消证券市场红利税便是会议的议题之一。

    最终,财政部、国家税务总局于2005年6月13日联合下发《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》。通知规定,即日起对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得,暂减按50%计入个人应纳税所得额,而针对所送红股,仍以派发红股的股票票面金额为收入额,按20%税率缴纳个税。

    此后在一波大牛市中,红利税没有再被人们提起。时过境迁,当熊市再次袭来,市场便再次做起了红利税文章。

    很多人都以为取消红利税的难度不大,但是问题并不简单。2005年在国务院牵头下才前进了一小步,足见该问题的复杂性。

    从海外市场看,大多对证券市场实行较低的税负政策。香港市场现金红利和股票红利均免交红利税,新加坡市场现金红利税税率为5%,美国于2003年将红利税减半,并决定在此后三年减免此税。

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