在合理的情景假设下，联汇发债行为的影响将主要集中在债券市场，并影响收益率曲线陡峭化；其对股票、房地产等市场的影响是可以忽略不计的。
官方渠道最近证实，国家外汇投资公司（联汇公司，以下简称联汇）即将成立，有望管理2000亿美元～2500 亿美元的外汇资产，并在确保安全的条件下争取实现较高收益。联汇的资金来源将通过发现人民币债券来解决。
联汇发债的市场影响当然取决于发债的规模、进度以及发行债券的期限，这方面的情况仍然很不清楚，但看起来将主要受制于其投资项目的进展情况，因此短期内不太可能出现巨额债券的发行；更何况短期内的巨额发行将明显抬高其筹资成本，也不利于联汇的平稳运作。
更重要的是，联汇放债的影响可以通过以下三种情景假设来考察：
情景假设1：联汇面向商业银行发行中长期债券，其他因素不变。
在银行间债券市场，由于中长期债券供应的增加，相应期限债券价格下跌，收益率曲线陡峭化。
由于银行间市场收益率曲线上升和陡峭化，银行减少贷款投放，贷款加权利率上升，实体经济面资金收紧。
由于实体经济面资金收紧，股票和房地产等资产市场价格出现下跌。
情景假设2：联汇面向商业银行发行中长期债券，并用所筹资金向人民银行购买外汇。由于人民银行借此回笼大量基础货币，其相应减少在公开市场的回笼力度，降低中央银行票据发行数量。
在此情景假设下，银行间市场的短期利率下降，中长期利率上升，收益率曲线陡峭化。
由于银行间市场的资金面总体上没有变化，银行的信贷投放行为基本不受影响，股票和房地产等资产市场价格亦不受影响。
情景假设3：联汇面向商业银行发行中长期债券。贸易顺差继续扩大，其规模明显大于联汇的债券发行量。
在此情景假设下，银行间债券市场将继续上涨，但长期债券涨幅缩小；银行信贷投放不会出现紧缩，甚至存在扩大的压力；实体部门继续把资金配置到各资产市场、股票和房地产的价格继续上升。
在现实条件下，实际发生的情况将是第二和第三种情景假设的组合，因此联汇发债行为的影响主要集中在债券市场，表现为收益率曲线存在陡峭化的压力，但股票和房地产等市场基本不受影响。
发生第一种情景的概率很小，但对其是否发生的判别是比较容易的，主要是观察商业银行的信贷投放和贷款加权利率，以及中央银行国内信贷资产的增长情况。
