我们已在上一期的文章中指出，现金流量表是按照不同活动带来的现金流量的稳定性程度由大到小、风险性程度由小到大排序的。但现金流量表所表达的现金流入的质量除了稳定性和风险性以外，还包括约束性。
现金流量表所表达的现金流入的质量除了稳定性和风险性以外，还包括约束性。现金流量表是按照现金流入的约束性程度由小到大进行排序的。约束性程度是指，作为现金流入的提供主体，对流入现金的企业使用现金所做的各种直接限制和间接限制。
经营活动流入的现金是企业通过自身的经营活动所产生的流入现金。因此它不会直接受到资金提供者对现金使用的限制。其中，来自于经营活动的现金净流量，这部分现金在没有被分配之前完全可以被企业自由使用。所以从约束性的角度说，它具有自由现金流量的特征。但这部分现金净流量也会受到所有者分配权力行使的多少和早晚的约束。
这样，企业经营者与所有者之间就会对分配数量和分配时间进行博弈。博弈的结果就是产生了收入分配的多种形式，其中股票股利、债券股利就是既能满足所有者分配股利的需要，又能使企业或经营者控制经营活动中产生的现金净流量。从这个意义上讲，来自于经营活动的现金净流量是最少外部约束性的。
来自于投资活动的现金流入，是由企业资产变现能力的内部结构调整所致。因此，它不涉及外部资金提供者的主体变化，以及外部资金提供者所提供资金的数量变化。也就是说，它不会改变原外部资金提供者对企业现金使用直接和间接限制的性质。但由于原外部资金提供者在提供现金时已经对企业使用现金提出了各种限制，来自投资活动的现金就因此具有了约束性的特征。
来自于筹资活动的现金流入主要分为股权现金流入和债务现金流入。股权现金流入表现了所有者与经营者之间的委托代理关系，这种委托代理关系是以所有者的授权作为前提的。所有者委托的权力越大，经营者使用这部分现金的权力就越大，反之亦然。从整体上说，所有者对经营者使用现金不可能无限授权，而是有限授权。
所有者对投入的资金进行各种限制，包括以下方面：资金用途限制，就是规定企业的资金只能在所有者确定的经营范围内使用；资金使用主体限制，即不得随意改变现金的使用主体，如对外投资、长期租赁、抵押、捐赠等；资金使用规模限制，即企业不同层级的管理者或决策者只能享有一定规模的资金使用权；再融资限制，即企业不得自行进行资本再融资以及超权限的负债融资；撤资，即所有者撤资以减少企业使用资金的规模；分配，即所有者分配收益从而减少企业使用资金的规模；制衡，就是所有者通过设立监事会、财务总监、审计委员会等组织架构对企业资金使用形成有效的约束。此外，所有者还可解聘经营者而使特定经营者不再享有使用企业资金的权力。
债务现金流入表现为债权人与企业之间的债权、债务关系，债权人为了保证其借出资金及时、足额偿还，必然对贷入资金的企业使用资金进行约束，这种约束是在所有者约束的基础上进行的，因此对企业的约束力更强。这样债务现金流入是对企业约束力最高的一种现金流入渠道。事实上，当企业清算时债权人向企业提供的资金具有优先索偿性，这本身就是对债权人权力的一种优先保证。
企业在使用债权人提供的资金时会受到以下约束：用途限制，债权人会对所提供资金的使用方向提出明确的规定；流动性约束，债权人通常规定当企业没有偿还其所使用的债务资金时，不得增加固定资产和长期资产的购买；费用支出约束，债权人通常要求企业必须在偿还债务后才可以进行某些特定费用支出的现金支付；抵押约束，就是债权人指定企业用于贷入款项的抵押资产，在企业没有偿还贷款之前不得转做它用；分配约束，就是当企业没有偿还债权人的贷款时，企业的现金不能通过分配形式而流出企业；债转股，当企业确实不能偿还债权人贷款时，债权人可以通过债转股的方式行使所有者的所有权约束。
综上所述，不同流入渠道的现金对企业的约束力是不同的，企业或者经营者为了争取使用现金的更大自由权，必然会选择约束程度较低的现金流入渠道所流入的现金。
