2006年股市实现了超过130％的增长，基金的赚钱效应得到极大体现。步入2007年，股市继续维持牛市格局，股指屡创新高，直逼3000点。因此，老百姓的基金投资热情也被极大地带动起来，基金开户数不断创出天量，1月26日创纪录地达到17.5万户。
然而，就在全民热衷于投资基金的时候，1月30日，股市开始回调。1月31日，当天股指大幅下跌，创下自1999年7月1日以来单日最大下跌点数纪录。2月2日，股指继续下跌，机构重仓的一线蓝筹品种纷纷跳水。至2月5日，短短5个交易日，上证指数下跌11.3％，深证成指下跌12.76％，股票型基金平均跌幅达9.41％，基民们刚刚入市就尝到了被套的滋味。
那么，年初被各大机构看好的基金，是否还值得投资，该如何投资？
追根溯源2006
2006年，无论是开放式基金还是封闭式基金，业绩都非常抢眼，这一切自然与基础市场，尤其是股票市场的表现密不可分。上证指数由2005年底的1161.06点，飙升至2006年底的2675.47点，涨幅高达130.43％。
开放式基金亮色表现
得益于股市的发展，基金在2006年的业绩格外耀眼。截至12月29日，268只开放式基金中共有91只基金回报率超过100％，超过150％的共有15只，见表1.
表1 2006年回报率超过150％的开放式基金（截至2006年12月29日）
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基金代码 |
基金名称 |
基金类型 |
成立日期 |
单位净值（元） |
总回报率（%） |
|
260104 |
景顺内需增长 |
股票型 |
2004.6.25 |
2.836 |
182.2 |
|
377010 |
上投摩根阿尔法 |
股票型 |
2005.10.11 |
2.701 |
172.94 |
|
375010 |
中国优势 |
股票型 |
2004.9.15 |
2.3281 |
170.61 |
|
100020 |
富国天益价值 |
股票型 |
2004.6.15 |
1.529 |
167.41 |
|
519001 |
银华核心价值 |
股票型 |
2005.9.27 |
2.3013 |
164.08 |
|
161706 |
招商优质成长 |
股票型 |
2005.11.17 |
2.0293 |
161.61 |
|
163402 |
兴业趋势 |
股票型 |
2005.11.3 |
2.4084 |
160.21 |
|
162204 |
泰达荷银精选 |
股票型 |
2004.7.9 |
2.5464 |
159.89 |
|
160605 |
中国50 |
股票型 |
2004.5.12 |
2.143 |
157.98 |
|
519008 |
汇添富优势 |
股票型 |
2005.8.25 |
2.485 |
155.07 |
|
000011 |
华夏大盘精选 |
股票型 |
2004.8.11 |
2.242 |
154.52 |
|
162605 |
景顺鼎益 |
股票型 |
2005.3.16 |
1.312 |
153.95 |
|
090004 |
大成精选增值 |
股票型 |
2004.12.15 |
1.0338 |
152.65 |
|
110002 |
易方达策略成长 |
股票型 |
2003.12.9 |
2.469 |
151.28 |
|
110005 |
易方达积极成长 |
股票型 |
2004.9.9 |
2.2385 |
150.77 |
2006年开放式基金的发展呈现出以下特征：
指数基金崭露头角
统计显示，银华－道琼斯88精选、长城久泰、易方达50指数、万家180、50ETF、华安中国A股、博时裕富、嘉实300、融通巨潮100和融通深证100这10只基金具有可比数据的指数型基金，2006年的回报率均超过110％，平均回报率达到125.08％。
持续营销方式不断创新
为了解决“净值高”的绩优基金的规模问题，2006年很多基金采取了分拆、复制、大比例分红等方法使净值回归到1元附近来进行持续营销。比如，富国天益采取了拆分方案，华夏回报、南方稳健、景顺长城内需等采取复制二号基金的方法来降低基金净值。进入 12月，基金公司普遍采取了大比例分红的方式，每10份分红动辄超过10元。
封闭式基金独有看点
2006年的辉煌业绩不只属于开放式基金，也属于封闭式基金。基金指数在1年的时间内由772.13点上涨至1997.62点，涨幅高达156.15％，超过了开放式基金的平均水平。53只封闭式基金中，价格涨幅超过150％的共有17只，见表2.
表2 封闭式基金2006年价格涨幅超过150％的基金（截至2006年12月29日）
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基金名称 |
基金代码 |
到期日 |
2005.12.30净值 |
2005.12.30收盘价 |
2006.12.29净值 |
2006.12.29收盘价 |
净值涨幅 |
价格涨幅 |
|
基金久嘉 |
184722 |
2017.7.4 |
1.0385 |
0.611 |
2.1721 |
1.827 |
109.16% |
199.02% |
|
基金泰和 |
500002 |
2014.4.7 |
1.0245 |
0.624 |
2.0121 |
1.799 |
96.40% |
188.30% |
|
基金景福 |
184701 |
2014.12.30 |
0.8904 |
0.504 |
1.7637 |
1.445 |
98.08% |
186.71% |
|
基金裕隆 |
184692 |
2014.6.14 |
0.942 |
0.558 |
1.9012 |
1.594 |
101.83% |
185.66% |
|
基金兴和 |
500018 |
2014.7.13 |
0.9284 |
0.527 |
1.7877 |
1.434 |
92.56% |
172.11% |
|
基金丰和 |
184721 |
2017.3.22 |
1.029 |
0.608 |
1.9408 |
1.635 |
88.61% |
168.91% |
|
基金兴华 |
500008 |
2013.4.28 |
0.996 |
0.62 |
2.0615 |
1.662 |
106.98% |
168.06% |
|
基金景宏 |
184691 |
2014.5.5 |
0.8813 |
0.554 |
1.8638 |
1.484 |
111.48% |
167.87% |
|
基金普惠 |
184689 |
2014.1.6 |
0.9568 |
0.583 |
1.9108 |
1.543 |
99.71% |
164.67% |
|
基金普丰 |
184693 |
2014.7.14 |
0.9286 |
0.526 |
1.7693 |
1.376 |
90.53% |
161.60% |
|
基金汉盛 |
500005 |
2014.5.17 |
0.9787 |
0.599 |
1.949 |
1.561 |
99.14% |
160.60% |
|
基金天元 |
184698 |
2014.8.25 |
1.0749 |
0.67 |
2.0793 |
1.742 |
93.44% |
160.00% |
|
基金金泰 |
500001 |
2013.3.27 |
0.9648 |
0.622 |
1.9886 |
1.611 |
106.12% |
159.00% |
|
基金安久 |
184709 |
2007.8.30 |
0.8336 |
0.696 |
1.9062 |
1.797 |
128.67% |
158.19% |
|
基金安信 |
500003 |
2013.6.22 |
1.0465 |
0.658 |
2.1066 |
1.689 |
101.30% |
156.69% |
|
基金同盛 |
184699 |
2014.11.5 |
0.9166 |
0.527 |
1.7012 |
1.338 |
85.60% |
153.89% |
| 基金安顺 | 500009 | 2014.6.14 | 1.0989 | 0.699 | 2.1237 | 1.774 | 93.26% | 153.79% |
2006年封闭式基金发展独有特点如下：
价格涨幅超过净值涨幅
从价格涨跌幅度看， 53只封闭式基金的平均涨幅达到了156.15％，其中涨幅最高的为基金久嘉，高达199.02％；最低的为基金同智，幅度为61.35％。整体上看，到期日较远的大盘封闭式基金涨幅居前，其中又以规模较大、实力较强的基金公司的基金最为突出。
从净值涨跌幅度看，53只封闭式基金的平均涨幅达到了95.55％，其中涨幅最高的为基金安久，高达128.67％；最低的为基金金鑫，幅度有68.17％。整体上看，封闭式基金的净值增长幅度要低于股票型开放式基金。
折价率逐步缩小
2006年初，53只封闭式基金的平均折价率为27.04％，其中到期日较近的小盘封闭式基金的平均折价率为16.98％，而到期日较远的大盘封闭式基金的平均折价率为34.34％。截至2006年12月30日， 53只封闭式基金的平均折价率仅为13.53％，其中到期日较近的小盘封闭式基金的平均折价率为7.35％，而到期日较远的大盘封闭式基金的平均折价率为13.97％。大盘封闭式基金出现明显的折价率缩小迹象。
2007投资策略
近期股市的宽幅震荡并没有实质性的利空，只是某些股票的估值已经达到了较高水平，客观上存在获利盘回吐以及结构性调整的必要。另外，居民投资热情高涨，国际热钱涌入，股市风险随之上升，监管高官多次出面提示投资风险，并表示将出台进一步的监管措施，这也使部分投资者信心有些动摇。
但宏观层面，2007年经济将保持持续高速增长，人民币的长期升值趋势还将维持。而微观层面，上市公司业绩持续增长，平安保险、交通银行、中国移动、中国石油等大盘蓝筹将陆续回归A股市场，将为股市注入更多优良资产，并对股指起到一定的拉动作用。
不过2007年的股市将很难重复2006年的高增长。1月和2月初的股市已经可以说明，A股宽幅震荡将成为常态，2007年的投资将需要更多专业技巧和耐心。
开放式基金投资策略
基于股市表现，2007年的基金市场也将维持牛市格局，在震荡中持续增长。2007年的基金投资，应特别注意基金的选择和组合的构建，选择绩优偏股型基金进行中长期投资将是比较理想的选择，短期投资则应重点做好风险控制。投资开放式基金应主要从如下几个方面来把握。
立足于选择好的基金公司
好的基金公司有强大的投研团队，更重要的是有严格规范的风险管理制度，因而更容易产生绩优基金。展恒理财谨评选出上投摩根、景顺长城、银华、易方达、大成、华夏、泰达荷银、南方、富国和嘉实基金管理公司年度十佳基金管理公司，供投资者参考。
关注持续性业绩
在具体的基金产品上，要特别注意不应只关注其短期业绩，还应关注其业绩持续性，在过去3个月、半年、一年、两年的业绩如何，但也要注意不能把历史业绩作为预测未来的全部依据。
组合投资，分散风险
投资者要注意分析自身风险承受能力和流动性需要，在股票型、配置型、债券型等不同类型的基金之间做投资组合，短期急用的资金应以债券型或货币市场基金的形式存放，投资于偏股型基金的资金应有较长的投资期限，以免在股市向下调整时需要资金而发生亏损。对于资金额度较大的投资者，同一类型的基金也应该在不同的基金公司之间适度分散，降低风险。
投资也可以在时间上适度分散，将一笔资金分成几个不同的时间点来投资，从而在一定程度上化解股市波动的风险。
封闭式基金投资策略
对于封闭式基金的投资价值，除关注基金公司的实力，还应主要从两个方面考虑。
基金净值增长水平
基金净值也仍是影响其二级市场价格的重要因素。目前累计净值超过2元的封闭式基金共有21只，而这些基金的价格水平也相对较高，2006年全年价格升幅较大。以嘉实为例，全年涨幅最高的是该公司旗下的基金泰和，年内涨幅超过200％。故对于封闭式基金净值增长率水平的分析也是选择的重要方面。
基金到期日与折价率水平
对于2007年到期的17只封闭式基金来说，到期转开放是目前政策下的最佳选择，故折价率将是重要参考。同时，还要考虑时间成本。
2006年全年的涨势使得封闭式基金净值增长达到400亿，分红预期不断强化。20％的折价率即相当于对现金红利打8折，这就使得折价率高、同时又有高分红预期的封基格外具有吸引力。
