认股权证的基本常识
认股权证是金融市场中公司法人融通资金的一项重要商品，认股权证交易目前在一些成熟资本市场已非常活跃。认识认股权证，更好地发挥认股权证在筹资和投资中的重要作用，是财务人员的应尽义务。本文从注会考试教材中节选了有关认股权证的简单例子，从认识、学习的角度入手，与大家共同探讨认股权证的基本常识。
那么，什么是认股权证呢？认股权证是上市公司发行的，能够按
特定的价格，在特定的时间内购买一定数量发行方普通股股票的选择权凭证，其实质是一种普通股股票的看涨期权。认股权证在行权之前既不是发行公司的债务资本，也不是发行公司的权益资本，只是一种股票认购选择权。认股权证持有人有权行使这项权利，也可以放弃这种权利，但不得将其用于转让、质押或偿还债务。认股权证还可成为风险对冲工具。
认股权证的价值如何计算？
认股权证的价值有理论价值与实际价值之分。认股权证的理论价值可用下式计算：
V = max [ ( P - E ) * N , 0]
式中，V为认股权证的理论价值；P 为普通股市价；E为认购价格；N为每一认股权可认购的普通股股数。
影响认股权证理论价值的主要因素有：换股比率、普通股市价、执行价格、剩余有效期间等。认股权证的实际价值是由市场供求关系所决定的。由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值。认股权证的实际价值=执行价值+时间价值。期权估价中有关影响价格的因素同样适合于认股权证。认股权证的最终价值体现在行权时的价差上。如果股票价格高于执行价格，认股权证持有者可能执行认股权证，按照认股权证约定的价格购买股票；如果股票价格低于执行价格，认股权证持有者不会执行认股权证，等待以后执行。
发行认股权证筹资的特征
用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格，因
此股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力，发行依附于公司债券、优先股或短期票据的认股权证，可起到明显的促销作用。
认股权证的种类
1、 按允许购买的期限长短分类，可将认股权证分为长期认股权
证与短期认股权证。短期认股权证的认股期限一般在90天以内；长期认股权证的认股期限通常在90天以上，更有长达数年或永久。
2、 按认股权证的发行方式分类，可将认股权证分为单独发行认
股权证和附带发行认股权证。依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证，为附带发行认股权证。单独发行认股权证是指是指不依附于债券、优先股、普通股或短期票据而单独发行的认股权证。认股权证的发行，最常用的方式是认股权证在发行债券或优先股之后发行。这是将认股权证随同债券或优先股一同寄往认购者。在无纸化交易制度下，认股权证将随同债券或优先股一并由中央登记结算公司划入投资者账户。
3、 按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认
股权证与配股权证。备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票。配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定股数的新股。
认股权证筹资的优缺点
1、 认股权证的优点
（1）为公司筹集额外的资金。认股权证不论是单独发行还是附带
发行，大多都为发行公司筹得一笔额外资金。
（2）促进其它筹资方式的运用。单独发行认股权证有利于将来发售股票，附带发行的认股权证可以促进其所依附证券的发行效率。而且由于认股权证具有价值，附认股权证的债券票面利率和优先股股利率通常较低。
（3）避免持有认股权证的股东立即成为普通股股东，从而延迟股权被稀释的时点，还可以延期支付股利，从而为公司提供了额外的股本基础。通过认股权证的行使优化企业的资本结构。
认股权证筹资的缺点
（1） 稀释普通股收益。当认股权证执行时，提供给投资者的股票
是新发行的股票，而并非二级市场的股票。这样当认股权证行使时，普通股股份增多，每股收益下降。
（2） 容易分散企业的控制权。由于认股权证通常随债券一起发
售，以吸引投资者，当认股权证行使时，企业的股权结构会发生改变，稀释了原有股东的控制权。
（3） 如果认股权证持有人行使权利时，股票价格高于认股权证约
定的价格，会使公司遭受财务损失。
近年来，认股权证作为以权益结算的股份支付的一种方式，在股权激励制度中发挥着越来越重要的作用。常常作为上市公司对其董事和高级管理人员以及其它员工进行的长期性的激励措施。
某公司年初股票价格为100元，总股份为100万股。公司董事会为激励公司经理，给予了经理3万份的认股权证，规定经理在今后的3年内每年末可以执行认股权证的1/3，在上一年度未执行的可累计到下一年度执行；在第一年末执行时，经理可以使用每份认股权证按照110元的价格购买一股普通股票，以后每年末执行价格递增5%。假设该公司经理决定只要每年末执行当年认股权证能获利便立即执行，此后3年股价分别为115元、105元、125元。
要求：计算该公司经理执行认股权证获利情况。
（1） 第一年末股价为115元，认股权证的执行价格为110元，
因此经理执行1万份认股权证：
执行认股权后公司权益总额=115*100+110*1=11610（万元）
公司总股份=100+1=101（万股）
每股价值=11610/101=114.95（元）
经理执行认股权后获利=（114.95-110）*1=4.95（万元）
(2) 第二年末因股利低于110元，因此经理暂时不执行认股权。
(3)第三年股价125元高于执行价121.28元[110*（1+5%）²]，因
此经理执行2万股认股权：
执行认股权后公司权益总额=125*101+110*（1+5%）²*2=12，
867.55（万元）
公司总股价=101+2=103（万股）
每股价值=12867.55/103=124.93（元）
经理执行认股权证获利=【124.93-110*（1+5%）²】*2=7.3（万元）
认股权证理论价值的计算：
某公司发行认股权证筹资，规定每份认股权证可按8元认购1股
普通股股票，若公司当前的普通股市价为9.5元，计算该公司每份认股权证的理论价值。
理论价值=（普通股市价-执行价格）*换股比率=（9.5-8）*1=1.5（元）
投资人之所以愿意选择投资认股权证，其根本原因在于权证所具
有的高财务杠杆功能。认股权证属于杠杆投资的一种，具有较高的杠杆比率。
例如 ，持有某公司认股权证购买该公司股票的认购价为10元（假
设认股权证的售价与理论价值一致），每份认股权证可认购1股普通股。当股票市价为15元时，甲乙两投资者分别用75元进行股票和认股权证的投资。要求：计算当股价为21元时，甲乙两投资者的收益率。
乙投资者的收益率={[(21-10)-(15-10)]*75/15-10}/75*100%=120%
题中股票市价为15元，持认股权证购入股票的价格为10元，若
认股权证售价与理论价值一致，则售价应为5元，即股票市价15元减去认购价10元。用同样的资本，乙投资认股权证获得的收益是甲投资股票所获得收益的三倍，可见,认股权证投资具有较明显的杠杆效应。
以下举例说明认股权证对每股收益的稀释作用。
对于盈利企业，认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价
格时具有稀释性。对于亏损企业，认股权证的假设行权一般不影响净亏损，但增加普通股股数，从而导致每股亏损价格的减少，实际上产生了反稀释的作用，因此，这种情况下不应当计算稀释每股收益。
对于稀释性认股权证，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整。
增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格*拟行
权时转换的普通股股数/当期普通股平均市场价格
例如：某公司2007年度归属于普通股股东的净利润为2750万元，
发行在外的普通股加权平均数为5000万股，该普通股平均每股市场价格为8元。
基本每股收益=2750/5000=0.55（元/股）
调整增加的普通股股数=1000-1000*7/8=125（万股）
稀释每股收益=2750/（5000+125）=0.54（元/股）
以上只是关于认股权证理论的一些简单介绍，让我们更多的了解
认股权证的有关知识，以指导财务管理和会计核算实践。