2014年中级经济师金融专业知识：通货膨胀的治理

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第二节 通货膨胀的治理

一、治理通货膨胀的必要性

（一）通货膨胀对社会再生产的负面影响

首先，通货膨胀不利于生产的正常发展。通货膨胀初期，会对生产有一定的刺激作用，但这种刺激作用是递减的，随之而来的就是对生产的破坏性影响。

其次，通货膨胀打乱了正常的商品流通秩序。

第三，通货膨胀是一种强制性的国民收入再分配。一般来说，依靠固定薪金维持生活的职员，由于薪金的调整总是慢于物价上升，因此是主要的受害群体。雇主尤其是从事商业活动的雇主，是通货膨胀的受益者。通货膨胀对分配的影响还表现在债权债务关系中，那些以一定利率借得货币的债务人，由于通货膨胀降低了实际利率，使他们的实际债务减轻，因而是受益者；而那些以一定利息为报酬持有债权的人，则由于实际利率下降而受到损失。

第四，通货膨胀降低了人们的实际消费水平。

【例题1，单选题，2009】通货膨胀对生产具有一定的刺激作用，这主要发生在通货膨胀的（ ）。

A.初期

B.中期

C.中后期

D.后期

参考答案：A

【答案解析】：通货膨胀初期会对生产有一定的刺激作用，但这种刺激作用是递减的，随之而来的就是对生产的破坏性影响。

【例题2，单选题，2007】通货膨胀的过程也是一种强制性的（）过程。

A．财政收入分配

B．财政收入再分配

C．国民收入分配

D．国民收入再分配

答案：D

（二）通货膨胀对金融秩序的负面影响

（三）通货膨胀对社会稳定的负面影响

二、治理通货膨胀的对策

（一）紧缩的需求政策

通货膨胀的一个基本原因在于总需求超过了总供给，因此，政府可以采取紧缩总需求的政策来治理通货膨胀。紧缩总需求的政策包括紧缩性财政政策和紧缩性货币政策。

1．紧缩性的财政政策

增收节支、减少赤字。一般包括以下措施：

（1）减少政府支出。一是削减购买性支出；二是削减转移性支出

（2）增加税收。

（3）发行公债。

2．紧缩性的货币政策

（1）提高法定存款准备率。

（2）提高再贴现率。

（3）公开市场卖出业务。

（4）直接提高利率。

（二）积极的供给政策

通货膨胀通常表现为物价上涨，也就是与货币购买力相比的商品供给不足。因此，在抑制总需求的同时，可以积极运用刺激生产的方法增加供给来治理通货膨胀。倡导这种政策的学派被称为供给学派，其主要措施有：

1．减税

2．削减社会福利开支

3．适当增加货币供给，发展生产

4．精简规章制度

（三）从严的收入政策

确切地说，收入政策应被称为“工资一价格政策”。收入政策主要针对成本推动型通货膨胀，通过对工资和物价上涨进行直接干预来降低通货膨胀。从发达国家的经验来看，收入政策主要采取了以下几种措施：

1．工资一物价指导线

政府根据长期劳动生产率的平均增长率来确定工资和物价的增长标准，并要求各部门将工资一物价的增长控制在这一标准之内。实际效果并不理想。

2．以税收为基础的收入政策

政府规定一个恰当的物价和工资增长率，然后运用税收的方式来罚物价和工资超过恰当增长度的企业和个人。

3．工资一价格管制及冻结

政府颁布法令强行规定工资、物价的上涨幅度，甚至在某些时候暂时将工资和物价加以冻结。

（四）其它治理措施

为治理通货膨胀，在一些国家还采取了收入指数化、币制改革等政策措施。

1．收入指数化

鉴于通货膨胀的现象的普遍性，而遏制通货膨胀又是如此困难，弗里德曼等许多经济学家提出了一种旨在与通货膨胀“和平共处”的适应性政策——收入指数化政策。收入指数化政策是指将工资、利息等各种名义收入部分地或全部地与物价指数相联系，使其自动随物价指数的升降而升降。显然，收入指数化政策只能减轻通货膨胀给收入阶层带来的损失，但不能消除通货膨胀本身。

自20世纪70年代以来，多数发达国家都较为普遍地采用了收入指数化政策，尤其是工资指数化政策。实行这种政策的好处在于：第一，指数化政策可以缓解通货膨胀造成的收入再分配不公平的现象，从而消除许多不必要的扭曲。第二，指数化条款加重了作为净债务人的政府的还本付息负担，从而减少了政府从通货膨胀中获得的好处。由此可见，政府实行通货膨胀性政策的动机并不强烈。第三，当政府的紧缩性政策使得实际通货膨胀率低于签订劳动合同时的预期通货膨胀率时，指数化条款会使名义工资相应地下降，从而避免因实际工资上升而造成的失业增加。

2．币制改革

为治理通货膨胀而进行的币制改革，是指政府下令废除旧币，发行新币，变更钞票面值，对货币流通秩序采取一系列强硬的保障性措施等等。它一般是针对恶性通货膨胀而采取。

【例题3，单选题】在通货膨胀时期，中央银行一般会在公开市场上向金融机构（）。

A．出售有价证券

B．购入有价证券

C．投放货币

D．回笼货币

答案：A

【例题4，单选题】将工资、利息等的各种名义收入与物价指数相联系称为收入（）。

A．多样化

B．指数化

C．公开化

D．合理化

答案：B

【例题5，单选题，2010】可用于治理通货膨胀的货币政策措施是（）。

A．提高法定存款准备金率

B．降低利率

C．降低再贴现率

D．公开市场上买入政府债券

答案：A

【例题6，多选题】紧缩性的财政政策措施一般包括（）。

A．减少政府支出

B．增加发行公债

C．刺激消费

D．增加税收

E．当增加财政赤字

答案：ABD

【例题7，多选题】紧缩性的货币政策措施主要包括（）。

A．增加基础货币

B．提高存款准备金率

C．提高再贴现率

D．增加公开市场业务的卖出业务

E．提高利率

答案：BCDE

【例题8，多选题】治理通货膨胀的主要政策措施包括（）。

A．紧缩的需求政策

B．积极的财政政策

C．积极的供给政策

D．积极的消费政策

E．从严的收入政策

答案：ACE

【例题9，多选题】为治理通货膨胀而进行的币制改革，是指政府下令（）。

A．冻结存款

B．废除旧币

C．发行新币

D．提高利率

E．变更钞票面值

答案：BCE

三、我国的通货膨胀及其治理

改革开放以来，我国先后发生了四次较严重的通货膨胀和2007年的非典型性通货膨胀。

（一）1993——1996年

“八五”期间，经济发展取得了很大的成就，但由于固定资产投资和消费基金增长过快，通货膨胀问题又接踵而至。

这一阶段通货膨胀的成因很复杂，有过度追求经济的高速度发展而引致的财政赤字、信用膨胀问题，即“需求拉动型通货膨胀”；有国家调整物价结构、提高农产品物价而引致物价总水平上升，即“成本推进型通货膨胀”；有我国长期未得到解决的经济结构问题，瓶颈产业的短线产品物价上涨而引致的物价总水平上升，即“结构型通货膨胀”；还有我国国际收支连年顺差，外汇储备大幅度上升而引致的中央银行货币供给增加，即“输入型通货膨胀”。

国家采取“适度从紧”的财政、货币政策，于1996年基本实现了经济的“软着陆”。

（二）2007——2008年

2007——2008年的物价持续上涨被称为非典型性的通货膨胀，主要是因为此次持续近一年的物价上涨结构性明显，持续时间不长，且成因也是多方面的。2007——2008年物价上涨原因复杂，有多方面因素：（1）供需失衡，比如食品行业，这是需求拉动型的通胀；（2）成本拉动比如原油铁矿等国际价格上升，国内某些行业的价格上涨；（3）国内投资过热，大量流动性流向楼市股市，流动性过剩导致通胀压力加大；（4）国内突发事故灾难，如雪灾，地震等造成短期物价反弹压力；（5）对外贸易失衡，巨额顺差的长期存在，外汇占款过多，人民币投放多；（6）人民币升值预期使得大量国际资本流人国内。

治理措施表现在2007——2008年初中央银行采取连续14次上调存款准备金率、多次加息、发行中央银行票据等从紧货币政策，同时执行稳健的财政政策，主要体现在税收手段的运用，还有对房地产和股市的调控等。

（三）2009-2010年

通胀压力居高不下。

2010年出现较大的通货膨胀压力的原因是复杂的：（1）货币超发是推动物价上涨的最根本的因素。（2）我国现阶段的通货膨胀主要表现为重要农产品和关键生产或生活用品价格的上涨。（3）成本推进性物价上涨是引起全面通胀的主要因素。（4）共同理性预期的形成放大通货膨胀效应。

通货膨胀治理的政策措施：（1）货币政策开始转向；（2）引导社会公众对通胀的心理预期。