2016年中级会计职称考试《财务管理》练习题精选（八）

2016年中级会计职称考试《财务管理》练习题精选（八）

1.多选题

发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足的基本条件包括（ ）。

A、最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据

B、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％

C、最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券l年的利息

D、最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券2年的利息

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 上市公司发行可转换债券的公司，除了应当符合增发股票的一般条件外，还应当符合以下条件：

1.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。

2.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％。

3.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券l年的利息。

2.单选题

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元。

A、2268

B、2240

C、3200

D、2740

【正确答案】 B

【答案解析】 本题考核资本结构。股票的市场价值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（万元）。

【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值＝永续股利的现值＝净利润/普通股的成本。

3.单选题

下面既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是（ ）。

A、公司价值分析法

B、边际资本成本法

C、每股收益分析法

D、平均资本成本法

【正确答案】 A

【答案解析】 资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是公司价值分析法。

4.多选题

公司价值分析法下，影响权益资本市场价值的因素有（ ）。

A、息税前利润

B、利息

C、所得税率

D、权益资本成本率

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 本题考核影响权益资本市场价值的因素。假设公司各期的EBIT保持不变，债务资金的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算:S＝[（EBIT－I）×(1－T)]/Ks，所以，四个选项均正确。

5.单选题

某企业2011年及2012年的经营杠杆系数分别为2.5和3，2011年的边际贡献总额为75万元，若预计2012年的销售量增长15%，则2012年的息税前利润为（ ）万元。

A、43.5

B、41.25

C、36.25

D、34.375

【正确答案】 C

【答案解析】 2012年的经营杠杆系数＝2011年的边际贡献/2011年的息税前利润＝3，因此，2011年的息税前利润＝2011年的边际贡献/3＝75/3＝25（万元），由于2012年的经营杠杆系数＝2012年的息税前利润增长率/2012年的销售量增长率，所以，2012年的息税前利润增长率＝15%×3＝45%，2012年的息税前利润＝25×（1＋45%）＝36.25（万元）。

6.单选题

下列有关经营杠杆和经营风险的说法中，正确的是（ ）。

A、引起企业经营风险的主要原因是经营杠杆系数，经营杠杆系数大则经营风险大

B、在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数总是大于1

C、在息税前利润为正的前提下，息税前利润越小，经营杠杆效应越大

D、只要企业存在固定性经营成本，就存在经营风险

【正确答案】 C

【答案解析】 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现，因此，选项A的说法不正确；在不存在固定性经营成本的情况下，经营杠杆系数等于1，所以，选项B的说法不正确；根据经营杠杆系数的简化公式可知，选项C的说法正确；只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应，选项D的说法不正确。

7.多选题

下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的有（ ）。

A、降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本等

B、经营杠杆是资产报酬不确定的根源

C、预测期经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定性经营成本之和除以基期息税前利润

D、固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小

【正确答案】 BD

【答案解析】 增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本对企业来说是有利的，所以都可以降低经营风险，即降低经营杠杆系数，所以选项A的说法正确。经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，所以选项B的说法不正确。预测期经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－基期固定性经营成本）＝（基期息税前利润＋基期固定性经营成本）/基期息税前利润，所以选项C的说法正确。经营杠杆系数＝1＋固定性经营成本/息税前利润，当固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，所以选项D的说法不正确。    

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