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2015年注会《财务成本管理》知识点：影响期权价值的因素
为了帮助广大学员备战2015年注册会计师考试，正保会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目知识点，希望能够提升您的备考效果，祝您学习愉快！
知识点：影响期权价值的因素
【注意】在竞争市场中，金融资产的价格等于其价值，否则就会出现套利机会。套利活动反过来会促使价格与价值趋于一致，这称为“资产定价的无套利原理”。所以，有时对金融资产的价格和价值不作区分。
一个变量增加（其他变量不变）对期权价格的影响：
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变量
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欧式看涨期权
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欧式看跌期权
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美式看涨期权
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美式看跌期权
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| 股票的市价 | ＋ | － | ＋ | － |
| 执行价格 | － | ＋ | － | ＋ |
| 到期期限 | 不一定 | 不一定 | ＋ | ＋ |
| 股价波动率 | ＋ | ＋ | ＋ | ＋ |
| 无风险利率 | ＋ | － | ＋ | － |
| 红利 | － | ＋ | － | ＋ |
【提示】在期权股价过程中，价格的变动性是最重要的因素。如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。
【看涨期权价值的边界范围】
| 到期日股价 | 40元购买股票 | 40元购买期权，X＝50 |
| S＝60 | 60 | 10 |
| S＝49 | 49 | 0 |
| S＝0 | 0 | 0 |
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