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2015年注册会计师《财务成本管理》考点：业绩的财务计量
我们一起来学习2015《财务成本管理》考点：业绩的财务计量。本考点属于《财务成本管理》第二十二章企业业绩评价的内容。
【内容导航】
1.盈利基础的业绩计量
2.剩余收益基础的业绩计量
3.经济增加值基础的业绩计量
4.市场增加值基础的业绩计量
【考频分析】
考频：★★
复习程度：掌握各种基础的业绩计量方法
【主要考点】业绩的财务计量
（一）盈利基础的业绩计量
1.净收益和每股收益
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公式 |
1.净收益
净收益是归属于普通股股东的净收益，与利润表的净利润不同。 净收益＝净利润－优先股股利 2.每股收益 每股收益＝净收益/平均发行在外普通股股数 |
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优点
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（1）具有很好的一致性和一贯性。各国都有统一的会计准则来对净收益和每股收益的计算进行规范。
（2）净收益数字是经过审计的，其可信性比其他业绩指标要高得多。 |
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局限性
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1.没有考虑通货膨胀的影响——在通货膨胀期间净收益被夸大了。
2.忽视价值创造活动的某些成果。 比如一项成功的新产品开发，它可能对未来的净收益有很大影响，但是对其影响不能可靠计量，会计师就不会将其反映在净收益之中。 3.每股收益指标的“每股”的“质量”不同，限制了该指标的可比性。 4.净收益指标容易被经理人员操纵。
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2.投资报酬率
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指标
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由于每股收益中的“每股”的实际投入不同，影响了它的可比性，解决办法是采用投资报酬率指标。
对投资和报酬的不同解释，形成不同含义的投资报酬率。最常用的衡量方法是总资产净利率和权益净利率。 （1）总资产净利率。 总资产净利率＝税后利润/总资产 （2）权益净利率 权益净利率＝税后利润/所有者权益 |
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优点
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①投资报酬率是财务管理中最重要的财务比率。如果总资产净利率大于全部资本的成本，说明公司运用资金是有效率的；如果权益净利率大于所有者权益的成本，说明公司运用股权资本是有效率的。
②可以综合反映资产（或权益资本）使用效率的水平，是监控资产管理和经营策略有效性的有力工具。 |
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局限性
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（1）投资报酬率的计算要使用“净收益”数据，因此作为业绩评价指标具有与“净收益”类似的缺点。
（2）不同的公司发展阶段，投资报酬率会有变化。投资报酬率的评价要根据公司的发展阶段进行。 开办阶段：资产的增加超过收益的增加，投资报酬率较低，这不表示业绩不好； 衰退阶段：资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能很高，不表示业绩改善。 （3）诱使经理人员放弃报酬率低于公司平均报酬率但高于公司资本成本的投资机会。 |
（二）剩余收益基础的业绩计量
1.剩余收益的表现形式
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剩余权益收益
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剩余权益收益＝净收益－权益投资应计成本
＝净收益－权益投资要求报酬率×平均权益账面价值 ＝平均权益账面价值×（权益报酬率－权益投资要求报酬率） 【提示】权益报酬率——“权益净利率”。 |
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剩余净金融支出
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剩余净金融支出＝净金融支出－平均净负债×净金融负债要求的报酬率
＝平均净负债×净金融负债报酬率－平均净负债×净金融负债要求的报酬率 ＝平均净负债×（净金融负债报酬率－净金融负债要求的报酬率） 【提示】净金融支出——“税后利息费用” 净金融负债报酬率——“税后利息/净负债”—“税后利息率” |
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剩余经营收益
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剩余经营收益＝净经营收益－平均净经营资产×净经营资产要求的报酬率
＝平均净经营资产×（净经营资产报酬率－净经营资产要求的报酬率） 【提示】净经营收益——“税后经营净利润” 净经营资产报酬率——净经营资产净利率 |
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关系
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剩余经营收益＝剩余权益收益＋剩余净金融支出
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2.剩余收益基础业绩评价的优点和缺点
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优点
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（1）剩余收益着眼于公司的价值创造过程
（2）有利于防止次优化 |
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缺点
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（1）不便于不同规模的公司和部门的业绩比较
（2）依赖于会计数据的质量 |
（三）经济增加值基础的业绩计量
1.基本公式。经济增加值＝调整后税后经营利润－加权平均资本成本×调整后的投资资本
2.类型：基本经济增加值、披露的经济增加值、特殊的经济增加值和真实的经济增加值。
3.经济增加值基础业绩评价的优点和局限性
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优点
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（1）经济增加值最直接与股东财富的创造联系起来。
（2）经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。 经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。 |
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局限性
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（1）经济增加值是绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力。
（2）经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。 （3）如何计算经济增加值尚存许多争议，这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。 |
（四）市场增加值基础的业绩计量
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公式
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市场增加值＝总市值－总资本
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参数确定
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总市值
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总市值＝债权价值＋股权价值
（1）债务比较容易估计，它通常是债务的本利和。 （2）上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计；至于非上市公司的股权价值只有根据同类上市公司的股价或者用其他方法间接估计。 |
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总资本
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总资本是资本供应者投入的全部资本
为了使账面的总资产调整为投入资本当前的经济价值，需要作两方面的调整： （1）要承认投资的时间价值，投入资本应随占用的时间增加其价值。 （2）要把会计师不合理注销的资产加以恢复。 |
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优点
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（1）从理论上看，市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，它胜过其他任何方法。
（2）可以反映公司的风险。公司的市值既包含了投资者对风险的判断，也包含了他们对公司业绩的评价。 （3）市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计。 |
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局限性
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（1）由于信息不对称，投资人经常做出不正确的预期，使得股价偏离企业价值。
（2）股票价格不仅受管理业绩的影响，还受股市总水平的影响。股价每天有升降，并非由于公司业绩天天有变化。 （3）非上市公司的市值估计往往是不可靠的。大部分公司是不上市的，没有恰当的市值估计数据，限制了市场增加值的应用。 （4）即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价。 |
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相关链接：2015年注册会计师《财务成本管理》第二十二章主要考点
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