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2014注会《公司战略与风险管理》知识点：套期保值
为了帮助广大学员备战2014年注册会计师考试，正保会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目知识点，希望能够提升您的备考效果，祝您学习愉快！
知识点：套期保值
1.套期保值与投机
| 套期保值是指为冲抵风险而买卖相应的衍生产品的行为 | 与套期保值相反的便是投机行为 |
| 套期保值的目的是降低风险 | 投机的目的是承担额外的风险以盈利 |
| 套期保值的结果是降低了风险 | 投机的结果是增加了风险 |
2.期货套期保值。
（1）期货：
是指在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种资产。
（2）期货合约的主要类型有：
①商品期货——标的物为实物商品的期货；
②外汇期货——标的物是外汇，如美元、欧元、英镑、日元等；
③利率期货——标的资产价格依赖于利率水平的期货合约，如长期国债、短期国债、商业汇票据和欧洲美元期货（欧洲美元存单期货）；
④股票指数期货——标的物是股价指数。
（3）期货价格与现货价格。
绝大多数期货合约不会在到期日用标的物兑现。
期货价格表现的是市场对标的物的远期预期价格。
【基差】
标的物的现货价格与所用合约的期货价格之差。
基差在期货合约到期日为零，在此之前可正可负。一般而言，离到期日越近，基差就越小。
（4）期货的套期保值。
期货的套期保值亦称为期货对冲，是指为配合现货市场上的交易，而在期货市场上做与现货市场商品相同或相近但交易部位相反的买卖行为，以便将现货市场的价格波动的风险在期货市场上抵销。
【基本原理】某一特定商品的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约。
利用期货套期保值有两种方式：
①空头套期保值：如果某公司要在未来某时间出售资产，可以通过持有该资产期货合约的空头来对冲风险。
②多头套期保值：如果要在未来某时买入某种资产，则可采用持有该资产期货合约的多头来对冲风险。
利用期货套期保值一般涉及两个时间的四个交易。
（5）期货投机的风险。
期货投机，是指基于对市场价格走势的预期，为了盈利在期货市场上进行的买卖行为。
由于远期市场价格的波动性，与套期保值相反，期货的投机会增加风险。
3.期权套期保值。
期权是在规定的一段时间内，可以以规定的价格购买或者出卖某种规定的资产的权利。
（1）期权的分类。
买方期权——看涨期权
卖方期权——看跌期权
【买方期权】是指赋予期权持有人在期权有效期内按履约价格买进（但不负有必须买进的义务）规定的资产的权利。
实际价格＞履约价格，行权
实际价格≤履约价格，不行权
【卖方期权】是指赋予期权持有人在期权有效期内按履约价格卖出（但不负有必须卖出的责任）规定的资产的权利。
实际价格＜履约价格，行权
实际价格≥履约价格，不行权
（2）期权合约的内容。
标的资产：是指期权能够买入或者卖出的规定资产。
执行价格：是指行权时，可以以此价格买入或卖出规定资产的价格。
到期日：期权有效期截止的时间。
行权方式：
如果在到期日之前的任何时间以及到期日都能执行，称这种期权为美式期权。
如果只能在到期日执行，称为欧式期权。
期权价格：是指为获得该期权，期权的持有人付出的代价
（3）利用期权套期保值。
期权作为对冲的工具可以起到相似保险的作用。
（4）期权投机的风险。
期权也可以作为投机的工具，但风险更大。
综上所述，运用风险理财措施要明确以下几点：
（1）风险理财是全面风险管理的重要组成部分，在对许多风险的管理上，有着不可替代的地位和作用；
（2）风险理财形式多样，应用灵活，时效性强，具有许多其他手段不可比拟的优点；
（3）风险理财技术性强，需要专门的人才、知识、组织结构、程序和法律环境；
（4）风险理财手段的不当使用，包括策略错误和内控失灵，可能带来巨大的损失。因此风险理财本身的风险管理尤为重要。
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