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2017年注会《财管》知识点：企业价值评估的对象
知识点：企业价值评估的对象
企业价值评估的对象是企业整体的经济价值一、.如何理解企业整体的经济价值
1.整体不是各部分的简单相加
2.整体价值来源于要素的结合方式
3.部分只有在整体中才能体现出其价值
4.整体价值只有在运行中才能体现出来
二、企业的经济价值
1.经济价值（公平市场价值）——在市场公平（完全有效）时，市场价值＝经济价值
1）含义：在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，即资产所产生的未来现金流量的现值（资本化价值）。
2）交易属性：产出计价——资产价值决定于所产生的未来现金流量。
3）时间属性：未来价格——符合决策面向未来的时间属性，符合企业价值评估目的。
2.会计价值（账面价值、历史成本）：没有关注未来，不符合企业价值评估目的。
3.现时市场价值：按现行市场价格计量的资产价值，可能公平，也可能不公平。
三、企业整体价值的类别
1.实体价值与股权价值
1）实体价值：企业全部资产的总体价值
实体价值＝股权公平市场价值＋净债务公平市场价值
2）大多数企业并购是以购买股份形式进行，买方的实际收购成本等于股权成本加上所承接的债务。
2.持续经营价值与清算价值
1）持续经营价值：由营业所产生的未来现金流量的现值（整体价值）
2）清算价值：停止经营，出售资产产生的现金流量
3）企业的公平市场价值，是续营价值与清算价值中的较高者。——自利
①续营条件：续营价值＞清算价值；
②续营价值＜清算价值，继续经营会摧毁股东本来可以通过清算得到的价值。
3.少数股权价值与控股权价值
1）少数股权：承认企业现有的管理和经营战略，买入者只是一个旁观者，基本上没有决策权（无法改变要素结合方式，无法影响企业价值）；
2）控股权：获得改变企业生产经营方式（改变要素结合方式）的充分自由，或许能增加企业的价值。
3）少数股权与控股权是在两个分割开来的市场上交易的，不同的资产。
4）控股权溢价＝谋求控股权的投资者眼中的企业股权价值－少数股权投资者眼中的股权价值
①V（当前）：少数股权投资者眼中企业股票的公平市场价值，是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的未来现金流量的现值；
②V（新的）：谋求企业控股权的投资者眼中企业股票的公平市场价值，是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值；
③控股权溢价：由于转变控股权增加的价值。例如，收购交易中，由于控股权参加交易，股价会迅速飙升。
2017年注册会计师的备考工作已经开始，为了使大家的复习更有针对性，正保会计网校学员在论坛中分享了注会《财务成本管理》科目的知识点，希望对大家有所帮助，祝大家备考愉快，梦想成真！
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