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2017年注册会计师《财管》预习：股票回购
学如逆水行舟，不进则退，注会备考就是一场比拼耐力的马拉松。2017年注册会计师考试备考已经开始，现阶段是预习的黄金时期，希望广大学员撸起袖子加油干。以下是网校依据2016年注会教材，整理的注会《财务成本管理》科目知识点，用于预习阶段学习，祝大家备考愉快，梦想成真！
第十一章 股利分配
知识点：股票回购
（1）股票回购的概念
股票回购是指公司在有多余现金时，向股东回购自己的股票，相当于向股东支付了现金股利。可以视为现金股利的替代方式。
【提示】股票回购减少发行在股份数，增加了每股股利，促使股票价格上升，股东获得资本利得收益。
（2）股票回购与现金股利的比较
| 股票回购 | 现金股利 | |
| 相同点 | 所有者权益减少；现金减少，对股东具有同等效用 | |
| 不同点 | 需交纳资本利得税，税赋低；对股东利益具有不确定的影响；不属于股利支付方式 | 发放现金股利后股东税赋高；属于股利支付方式 |
（3）股票回购对公司的作用
对公司而言，进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值。
①向市场传递了股价被低估的信号，有助于提升股价，稳定股票价格。
②用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平，降低管理层代理成本。
③避免股利波动带来的负面影响，即用暂时的或不稳定的剩余现金流量通过股票回购发放股利，以维持相对稳定的股利支付率。
④发挥财务杠杆的作用，即通过股票回购提高负债率，增加财务杠杆，改变资本结构，降低加权平均资本成本。
【提示】发行债券融资回购本公司股票，可以快速提高负债比率。
⑤股票回购减少了外部流通股数，提高了市价，在一定程度上降低了公司被收购的风险。
⑥调节所有权结构。回购的股票可以用来交换被并购公司股票、满足认股权证持有人认购本公司股票、可转换债券持有人转换本公司股票、满足管理层和员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释每股收益。
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