2014注册会计师考试《财务成本管理》第三章练习题答案

答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】“不打算从外部融资”说明2012年是内含增长，销售增长率＝内含增长率＝（预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）＝10%×40%/（65%－25%－10%×40%）＝11.11%

　　2、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】外部融资额＝预计净经营资产增加－预计可动用的金融资产－预计留存收益增加＝预计经营资产增加－预计经营负债增加－预计可动用的金融资产－预计留存收益增加＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×销售增长额－预计可动用的金融资产－预计留存收益增加，其中：预计留存收益增加＝预计销售额×预计销售净利率×预计收益留存率。

　　3、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】在不增发新股的情况下，可持续增长率＝股东权益增长率，所以，去年的可持续增长率＝去年的股东权益增长率＝10%，选项D的说法正确；由于在不增发新股、本年的经营效率和财务政策与去年相同的情况下，本年的可持续增长率＝本年的销售增长率＝本年的股东权益增长率＝去年的可持续增长率＝10%，所以，选项A、C的说法正确，选项B的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】计算外部融资销售增长比最大时的销售增长率，设该增长率为g，则：

　　75%－15%－[（1＋g）/g]×10%×（1－60%）－可动用的金融资产/销售收入增加＝0.4

　　75%－15%－[（1＋g）/g]×10%×（1－60%）－1%/g＝0.4

　　解得：g＝31.25%

　　5、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】内含增长率是企业在不对外融资的情况下所能达到的增长率。这里需要注意的是，不对外融资，并不排除负债的自然增长，所以选项A不正确。

　　6、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】根据题意可知，2010年为可持续增长，股东权益增长率＝可持续增长率＝10%，股东权益增加＝12000×10%＝1200（万元）＝2010年的留存收益，所以，2010的利润留存率＝1200/3000×100%＝40%，股利支付率＝1－40%＝60%。

　　7、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司的经营范围、公司目标和公司战略。

　　8、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】财务预测是融资计划的前提，财务预测的起点是销售预测。

　　9、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】教材中介绍的财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术和使用计算机进行财务预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统，其中最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。该系统建有公司的历史资料库和模型库，用以选择适用的模型并预测各项财务数据；它通常是一个联机实时系统，随时更新数据；可以使用概率技术，分析预测的可靠性；它还是一个综合的规划系统，不仅用于资金的预测和规划，而且包括需求、价格、成本及各项资源的预测和规划；该系统通常也是规划和预测结合的系统，能快速生成预计的财务报表，从而支持财务决策。

　　10、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】150/2010年销售收入＝10%得：基期收入＝1500（万元），经营资产销售百分比＝4500/1500＝3；经营负债销售百分比＝2400/1500＝1.6，对外融资需求为＝150×（3－1.6）－10－60＝140（万元）。

　　11、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核的知识点是可持续增长率。“预计今年处于可持续增长状态”即意味着今年不增发新股或回购股票，并且收益留存率、销售净利率、资产负债率、资产周转率均不变，同时意味着今年的销售增长率＝上年的可持续增长率＝今年净利润增长率＝8%，而今年的收益留存率＝上年的收益留存率＝240/400×100%＝60%，所以今年的净利润＝400×（1＋8%）＝432（万元），今年的留存收益＝432×60%＝259.2（万元），今年利润分配之后资产负债表中的收益增加259.2万元，变为600＋259.2＝859.2（万元）。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】财务预测的方法通常使用销售百分比法、为了改进财务预测的质量，有时需要使用更精确的方法：使用回归分析技术和使用计算机进行财务预测，所以选项A、C是答案；而利用内含增长率、可持续增长率模型预测的是销售增长率，不是融资需求，所以，选项B、D不是答案。

　　2、

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】管理者编制预计财务报表在四个方面使用：（1）通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；（2）预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响；（3）管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求；（4）预计财务报表被用来预测企业未来现金流。

　　3、

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。首先，该方法假设各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比，可能与事实不符。其次，该方法假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增减，也不一定合理。

　　4、

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为：

　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；

　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平；

　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去；

　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；

　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。

　　所以答案是ABD，选项C是基于传统报表下可持续增长率需要满足的条件之一。

　　5、

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】销售增长引起的资金需求增长，有三种途径满足：一是动用金融资产；二是增加内部留存收益；三是外部融资（包括借款和股权融资，但不包括经营负债的自然增长）。

　　特别提示：销售增长引起的资金需求增长＝融资总需求＝经营资产增加－经营负债的自然增长

　　由此可知：选项C是计算销售增长引起的资金需求增长时需要考虑的因素，并不是满足销售增长引起的资金需求增长的途径。

　　6、

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】外部融资销售增长比＝0.6667－0.0617－（1.3333÷0.3333）×4.5%×（1－30%）＝0.605－0.126＝0.48；外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长＝0.48×1000＝480（万元）；增加的留存收益＝4000×4.5%×（1－30%）＝126.00（万元）；筹资总需求＝1000×（66.67%－6.17%）＝605（万元）。

　　7、

　　【正确答案】BD

　　【答案解析】经营效率指的是资产周转率和销售净利率，资本结构指的是权益乘数，而权益净利率＝资产周转率×销售净利率×权益乘数，由此可知，在假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同的情况下，本年的权益净利率与上年相同，即不能推出“本年权益净利率＝30%”这个结论，所以，选项A的说法不正确；另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，选项C的说法也不正确；根据资产周转率不变，可知资产增长率＝销售增长率＝30%，所以，选项D的说法正确；根据销售净利率不变，可知净利润增长率＝销售增长率＝30%，所以，选项B的说法正确。

　　8、

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】财务预测的基本步骤如下：（1）销售预测；（2）估计经营资产和经营负债；（3）估计各项费用和保留盈余；（4）估计所需融资。

　　9、

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】销售增长引起的资金需求增长，有三种途径满足：一是动用金融资产；二是增加内部留存收益；三是外部融资（包括借款和股权融资，但不包括经营负债的自然增长）。

　　特别提示：销售增长引起的资金需求增长＝融资总需求＝经营资产增加－经营负债的自然增长

　　由此可知：选项C是计算销售增长引起的资金需求增长时需要考虑的因素，并不是满足销售增长引起的资金需求增长的途径。

　　10、

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】外部融资需求或外部融资销售增长比与销售增长率、股利支付率呈同方向变动，与销售净利率、利润留存率、可动用的金融资产呈反方向变动。

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