2014年注册会计师考试《财务成本管理》第十一章练习题答案

答案部分

　　一、单项选择题

　　1、B

　　【答案解析】剩余股利政策下的股利发放额＝500000－600000×1/2＝200000（元），每股股利＝200000/100000＝2（元）。注意：本题答案并没有违反至少要提取50000元公积金的法律规定，因为本题中的税后利润有500000－200000＝300000（元）留存在企业内部，300000元大于50000元。

　　2、A

　　【答案解析】税差理论认为，由于现金股利税率与资本利得税率存在差别（前者高于后者），如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省。

　　3、C

　　【答案解析】发放股票股利之前普通股股数＝10000/1%＝1000000（股）＝100（万股），每股盈余＝110/100＝1.1（元），市盈率＝22/1.1＝20，该股东持股总价值＝1×22＝22（万元）；发放股票股利之后的普通股股数＝100×（1＋10%）＝110（万股），每股收益＝110/110＝1（元），市盈率＝20，每股市价＝20×1＝20（元），该股东持有的股数＝10000×（1＋10%）＝11000（股）＝1.1（万股），该股东持股比例＝1.1/110＝1%，该股东持股总价值＝1.1×20＝22（万元）。

　　4、C

　　【答案解析】经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，会出现资金剩余，所以应增加股利的发放。

　　5、D

　　【答案解析】题干的处理体现了利润分配中“多方及长短期利益兼顾”的基本原则。

　　6、A

　　【答案解析】税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策，所以选项B的表述不正确；客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，所以选项C的表述不正确；在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率，所以选项D的表述不正确。

　　7、B

　　【答案解析】虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。

　　8、A

　　【答案解析】利润留存＝800×50%＝400（万元）

　　股利分配＝600－400＝200（万元）

　　每股股利＝200/200＝1（元）。

　　9、C

　　【答案解析】按照净利润的限制，公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度（不仅仅是五年）的亏损必须足额弥补。

　　10、D

　　【答案解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

　　二、多项选择题

　　1、ABD

　　【答案解析】本题考核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项C不是答案。市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项B是答案。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项A正确。如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项D正确。

　　2、ACD

　　【答案解析】股利宣告日应该是2011年3月16日，所以选项A的说法不正确；除息日也叫除权日，指的是股权登记日的下一个交易日，本题中的股权登记日为2011年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除权日都应该是2011年3月29日，即选项B的说法正确，选项C、D的说法不正确。

　　3、BC

　　【答案解析】边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，偏好经常性的高额现金股利，因为较多的现金股利可以弥补其收入的不足，并可以减少不必要的交易费用。

　　4、ABC

　　【答案解析】股利分配考虑的法律限制有：（1）资本保全的限制；（2）企业积累的限制；（3）净利润的限制；（4）超额累积利润的限制；（5）无力偿付的限制。其中我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定。

　　5、AD

　　【答案解析】股票分割只增加股数，对于股本、资本公积、未分配利润和股东权益总额不产生影响。

　　6、ACD

　　【答案解析】2010年税后利润

　　＝（2480－570－2480×55%）×（1－25%）

　　＝409.5（万元）

　　提取的盈余公积金

　　＝（409.5－49.5）×15%＝54（万元）

　　可供投资者分配的利润

　　＝－49.5＋409.5－54＝306（万元）

　　应向投资者分配的利润

　　＝306×40%＝122.4（万元）

　　未分配利润＝306－122.4＝183.6（万元）

　　7、ABCD

　　【答案解析】缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配，属于依法分配原则；企业在分配中不能侵蚀资本属于资本保全原则；企业必须在利润分配之前偿清所有债权人的债务属于充分保护债权人利益原则；企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益属于多方及长短期利益兼顾原则。

　　8、BC

　　【答案解析】剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。由此可以看出，公司实施剩余股利政策需要统筹考虑资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题，所以选项C的说法正确。公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构，使加权平均资本成本最低。因此，选项B的说法正确。企业实施剩余股利政策可以保持目标资本结构，但是并不是指一年中始终保持同样的资本结构，而是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，所以选项A的说法不正确。保持目标资本结构，不是指保持全部资产的负债比率，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率，所以选项D的说法不正确。

　　三、计算题

　　1、（1）发放股票股利后的普通股数＝1000×（1＋10%）＝1100（万股）

　　发放股票股利后的普通股本＝2×1100＝2200（万元）

　　发放股票股利后的资本公积＝800＋（35－2）×100＝4100（万元）

　　现金股利＝0.2×1100＝220（万元）

　　利润分配后的未分配利润＝4200－35×100－220＝480（万元）

　　（2）股票分割后的普通股数＝1000×2＝2000（万股）

　　股票分割后的普通股本＝1×2000＝2000（万元）

　　股票分割后的资本公积＝800（万元）

　　股票分割后的未分配利润＝4200（万元）

　　（3）分配前市净率＝35/（7000/1000）＝5

　　每股市价30元时的每股净资产＝30/5＝6（元）

　　每股市价30元时的全部净资产＝6×1100＝6600（万元）

　　每股市价30元时的每股现金股利＝（7000－6600）/1100＝0.36（元）

　　2、（1）预计明年投资所需的权益资金＝200×60%＝120（万元）

　　本年发放的股利＝250－120＝130（万元）

　　（2）本年发放的股利＝上年发放的股利＝120（万元）

　　（3）固定股利支付率＝120/200×100%＝60%

　　本年发放的股利＝250×60%＝150（万元）

　　（4）正常股利额＝400×0.1＝40（万元）

　　额外股利额＝（250－40）×30%＝63（万元）

　　本年发放的股利＝40＋63＝103（万元）

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