2016年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（二）

为了让广大学员通过练习，掌握相应知识点，正保会计网校精选了注册会计师各科目的练习题，供学员练习，祝大家备考愉快，以下是《财务成本管理》科目练习题。

　　1、多选题

　　某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有（　）。

　　A、新产品投产需要占用营运资金80万元

　　B、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争

　　C、产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品

　　D、动用为其他产品储存的原料约200万元

　　【正确答案】BC

　　【答案解析】选项A需要追加投入资金，构成了项目的现金流量；选项D虽然没有实际的现金流动，但是动用了企业现有可利用的资源，这部分资源无法用于其他项目，因此构成了项目的现金流量；选项B和选项C，由于不管该公司是否投产新产品，现金流量是相同的，所以不应列入项目的现金流量。

　　2、单选题

　　甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，上年的销售量为10万件，固定成本为30万元，利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25%。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是（　）。

　　A、边际贡献为300万元

　　B、息税前利润为270万元

　　C、经营杠杆系数为1.11

　　D、财务杠杆系数为1.17

　　【正确答案】D

　　【答案解析】边际贡献＝10×（50－20）＝300（万元）

　　息税前利润＝边际贡献－固定成本＝300－30＝270（万元）

　　经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝300/270＝1.11

　　财务杠杆系数＝270/[270－40－75/（1－25%）]＝2.08

　　3、单选题

　　关于联合杠杆系数的计算，下列式子错误的是（　）。

　　A、联合杠杆系数＝每股收益变动率/营业收入变动率

　　B、联合杠杆系数＝经营杠杆系数＋财务杠杆系数

　　C、联合杠杆系数＝基期边际贡献/（基期税前利润－基期税前优先股股利）

　　D、联合杠杆系数＝归属于普通股股东的净利润变动率/销量变动率

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核联合杠杆系数。联合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数。

　　4、多选题

　　下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（　）。

　　A、代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

　　B、按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资

　　C、权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

　　D、代理理论是对权衡理论的扩展

　　【正确答案】ACD

　　【答案解析】按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项A、C、D的说法正确。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而将发行新股作为最后的选择。故选项B的说法不正确。

　　5、单选题

　　根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为3000万元，利息抵税可以为公司带来200万元的额外收益现值，财务困境成本现值为100万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和40万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债的企业价值为（　）万元。

　　A、3160

　　B、3080

　　C、3100

　　D、3200

　　【正确答案】C

　　【答案解析】根据权衡理论，有负债的企业价值＝无负债的企业价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝3000＋200－100＝3100（万元）。

　　6、多选题

　　下列表述中正确的有（　）。

　　A、基于每股收益无差别点分析选择的融资方案是能给股东带来最大净收益的方案

　　B、每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构

　　C、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险

　　D、经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】以上说法均正确，其中每股收益无差别点分析不考虑风险，所以不能用于确定最优资本结构。

　　7、单选题

　　ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为500万元，税后付现成本为350万元，税后净利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（　）万元。

　　A、100

　　B、180

　　C、80

　　D、150

　　【正确答案】B

　　【答案解析】500－350+折旧×30%＝80+折旧

　　折旧＝100

　　年营业现金净流量＝税后利润＋折旧

　　＝80＋100＝180。

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