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2017年注会《财管》第四章练习题：加权平均资本成本
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多选题
下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。
A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本
【正确答案】ABC
【答案解析】加权平均资本成本是全部长期资本的平均成本。有三种权重可供选择，即账面价值、实际市场价值和目标资本结构。目标资本结构权重是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例，代表将来筹资的最佳估计，即选项A的说法正确。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，是未来筹集资金的机会成本，而不是已经筹集资金的历史成本，所以，选项B的说法正确。如果发行费用率比较高，则计算债务的成本时需要考虑发行费用，需要考虑发行费用的债务的成本与不需要考虑发行费用的债务的成本有较大的差别，所以，选项C的说法正确。如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳，债务的承诺收益率可能非常高，如果以债务的承诺收益率作为债务成本，可能会出现债务成本高于权益成本的错误结论，所以，选项D的说法不正确。
纠错 责任编辑：小明
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