[财管班级-拉练集训]2015年注册会计师《财管》习题测试八

　　2015年注会考试越来越近。相信我们中的大部分同学都已经踏进过注会的考场，既期待又害怕，2—3小时的考试时间是如此的短暂，手忙脚乱，抓耳挠腮，好像题目还没有做多少就到了交卷的时间了。怎么办？为了那天能够勇敢地走进考场，从容淡定地面对考卷，从现在起，我们必须要收起以前的懒惰，努力奋战到最后，将梦想照进现实。

　　目前，对于财管科目来说，大家基本上已经结束了第一遍课程的学习，接下来我们要不断地做题强化，巩固所学的知识点。为此，网校论坛财管版块特举办此次拉练活动，推出章节测验，题目包含客观题和主观题，欢迎同学们积极参与，检验学习成果。

　　测试内容：第八章

　　一、单项选择题

　　1.关于企业公平市场价值的表述中，不正确的是（）。

　　A、资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值

　　B、公平市场价值就是股票的市场价格

　　C、公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和

　　D、公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

　　2.某公司2010年税前经营利润为3480万元，所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，经营流动资产增加1000万元，经营流动负债增加300万元，经营长期资产增加1600万元，经营长期债务增加400万元，利息费用80万元。该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。

　　A、1410

　　B、1790

　　C、1620

　　D、1260

　　3.某公司今年的股利支付率为40%，净利润和股利的增长率均为4%。假设该公司的β值为1.5，国库券利率为3%，平均风险股票的要求收益率为6%。则该公司的内在市盈率为（）。

　　A、12.14

　　B、11.43

　　C、13.24

　　D、11.25

　　4.下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中，不正确的是（）。

　　A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

　　B、现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本

　　C、预测基期应为上一年的实际数据，不能对其进行调整

　　D、预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的

　　5.关于企业整体经济价值的类别，下列说法中不正确的是（）。

　　A、企业实体价值是股权价值和净债务价值之和

　　B、一个企业持续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值

　　C、控股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值

　　D、控股权价值和少数股权价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值

　　6.使用相对价值评估方法进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（）。

　　A、修正市盈率的关键因素是每股收益

　　B、修正市盈率的关键因素是股利支付率

　　C、修正市净率的关键因素是股东权益净利率

　　D、修正市销率的关键因素是增长率

　　7.某公司2010年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25%，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期负债增加200万元，利息费用40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。

　　A、862

　　B、900

　　C、1090

　　D、940

　　8.某公司去年年底的净投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的净投资资本总额为5200万元。则该公司今年的实体现金流量为（）万元。

　　A、500

　　B、200

　　C、300

　　D、550

　　二、多项选择题

　　1.关于价值评估，下列叙述中不正确的有（）。

　　A、价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息

　　B、价值评估是一种科学分析方法，其得出的结论是非常精确的

　　C、价值评估不否认市场的完善性，但是不承认市场的有效性

　　D、价值评估提供的结论有很强的时效性

　　2.下列说法正确的有（）。

　　A、市销率估值模型不能反映成本的变化

　　B、修正平均市盈率＝可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）

　　C、在股价平均法下，直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值

　　D、净利为负值的企业不能用市盈率进行估值

　　3.下列关于企业价值评估的说法中，不正确的有（）。

　　A、企业价值评估的一般对象是企业的整体价值

　　B、“公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值

　　C、企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”

　　D、股权价值在这里是所有者权益的账面价值

　　4.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（）。

　　A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

　　B、实体现金流量是企业一定期间可以提供给全部投资人的税后现金流量

　　C、在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

　　D、在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

　　5.进行企业价值评估时，下列表达式正确的有（）。

　　A、营业现金毛流量－营业现金净流量＝资本支出

　　B、实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出

　　C、本期净经营资产总投资＝经营营运资本增加+资本支出

　　D、本期净经营资产总投资＝本期净经营资产净投资+折旧与摊销

　　6.、下列说法不正确的有（）。

　　A、市净率模型主要适用于拥有大量净资产的企业

　　B、在影响市净率的因素中，关键的是权益净利率

　　C、目标企业每股价值＝可比企业平均市净率×目标企业每股净利

　　D、对于高科技企业来说，其市净率比较没有什么实际意义

　　三、计算分析题

　　A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2012年的有关资料如下：

　　（1）销售收入1000万元，销售成本率（不含折旧与摊销）为60%，销售和管理费用（不含折旧与摊销）占销售收入的15%，折旧与摊销占销售收入的5%，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10万元（估计不具有可持续性）。资产减值损失为14万元（金融活动），公允价值变动损益为2万元（金融活动），营业外收支净额为5万元。

　　（2）资产负债表中的年末数，经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。

　　（3）甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。

　　要求：

　　1、预计2013年的税后经营利润比2012年增长10%，计算2013年的税后经营利润；

　　2、预计2013年的经营营运资本增长率为8%，计算2013年的经营营运资本增加；

　　3、预计2013年的净经营长期资产增长率为5%，计算2013年的净经营长期资产增加；

　　4、预计2013年的折旧与摊销增长10%，计算2013年的营业现金毛流量、营业现金净流量和实体现金流量；

　　5、假设从2014年开始，预计实体现金流量每年增长10%，从2016年开始，实体现金流量增长率稳定在5%，计算甲公司在2013年初的实体价值。

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