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2019年注会备考已经开始,赶紧跟上!越努力越幸运!CPA并不是我们想象中的那么难,用好合适的学习工具,掌握适当的学习方式,坚持下来,你就成功了。以下是本周注会《财务成本管理》练习题精选,供考生们了解掌握。练习题精选每周更新。
1.单选题
某人出售一份看跌期权,标的股票的当期股价为32元,执行价格为30元,到期时间为3个月,期权价格为4元。若到期日股价为25元,则下列各项中正确的是( )。
A、空头看跌期权到期日价值为-5元
B、空头看跌期权到期日价值为0元
C、空头看跌期权净损益为1元
D、空头看跌期权净损益为4元
【正确答案】 A
【答案解析】 空头看跌期权到期日价值=-max(30-25,0)=-5(元)
空头看跌期权净损益=-5+4=-1(元)
2.多选题
关于看涨期权的出售者,下列说法正确的有( )。
A、成为或有负债的持有人
B、处于空头状态
C、持有看涨期权空头头寸
D、持有看涨期权多头头寸
【正确答案】 ABC
【答案解析】 看涨期权的出售者收取期权费,成为或有负债的持有人,负债的金额不确定。他处于空头状态,持有看涨期权空头头寸。
3.单选题
派发股利的期权定价模型,估算期权价值时需要考虑的因素不包括( )。
A、执行价格
B、国库券按连续复利计算的到期报酬率
C、标的股票的年股利报酬率
D、标的股票的β系数
【正确答案】 D
【答案解析】 根据派发股利的期权定价模型公式可知,本题选D。
4.多选题
关于抛补性看涨期权,下列表述正确的有( )。
A、投资者承担的到期出售股票的潜在义务
B、抛补看涨期权组合缩小了未来的不确定性
C、出售抛补的看涨期权是机构投资者常用的投资策略
D、如果到期日股价大于执行价格,抛补性看涨期权的净收益为期权价格
【正确答案】 ABC
【答案解析】 如果到期日股价大于执行价格,抛补性看涨期权的净收益=执行价格-目前股价+期权价格。
5.单选题
欧先生2010年以300万元的价格购入一处房产,同时与房地产商签订了一项合约。合约赋予欧先生享有在2012年6月26日或者此前的任何时间,以380万元的价格将该房产出售给A的权利。则以下表述正确的是( )。
A、此权利为美式看涨期权
B、此权利为欧式看涨期权
C、此权利为美式看跌期权
D、此权利为欧式看跌期权
【正确答案】 C
【答案解析】 看涨期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前,以固定价格购买标的资产的权利。看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日前,以固定价格出售标的资产的权利。如果期权只能在到期日执行,则称为欧式期权。如果期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行,则称为美式期权。所以选项C的说法正确。
6.多选题
下列关于看涨期权的表述中,正确的有( )。
A、股票价格大于执行价格时,看涨期权的执行净收入,等于股票价格减去执行价格的价差
B、如果在到期日股票价格低于执行价格,则看涨期权没有价值
C、期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本
D、期权到期日价值减去期权费后的剩余,称为期权购买人的“损益”
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 看涨期权的执行净收入,被称为看涨期权到期日价值,它等于股票价格减去执行价格的价差,所以选项A的说法正确。看涨期权的到期日价值,随标的资产价值上升而上升,如果在到期日股票价格低于执行价格,则看涨期权没有价值,所以选项B的说法正确。期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本,所以选项C的说法正确。期权的购买成本称为期权费(或权利金),是指看涨期权购买人为获得在对自己有利时执行期权的权利,所必须支付的补偿费用。期权到期日价值减去期权费后的剩余,称为期权购买人的“损益”,所以选项D的说法正确。
7.单选题
下列关于期权的说法中,不正确的是( )。
A、对于看涨期权来说,现行资产价格高于执行价格时,其内在价值为现行价格与执行价格的差额
B、对于看涨期权来说,现行资产价格低于执行价格时,其内在价值为零
C、如果一份看涨期权处于折价状态,则不可能按照正的价格出售
D、期权的时间价值是时间带来的“波动的价值”
【正确答案】 C
【答案解析】 一份看涨期权处于折价状态,意味着其内在价值为零,但是,只要还未到期,它就有时间溢价,期权价值就会为正数,所以,仍然可以按照正的价格出售。
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