2014年注册税务师考试《财务与会计》第四章练习题答案

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】新发行长期债券的资金成本＝[9.016%×（1－25%）/（1－2%）]×100%＝6.9%

　　发行债券后，普通股的资金成本＝（2.7/18）×100%＋3%＝18%

　　综合资金成本＝18%×20000/（20000＋8000＋2000）＋6.9%×2000/（20000＋8000＋2000）＋9%×8000/（20000＋8000＋2000）＝14.86%

　　2、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】优先股资金成本率＝[12%/（1－5%）]×100%＝12.63%。

　　3、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】如果负债的资金成本高于企业资产息税前利润率，此时负债经营对企业是不利的，所以选项D的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】根据每股收益无差别点销售收入的计算式得：

　　（S－0.6S－180－24）×（1－25%）/16

　　＝（S－0.6S－180－24－36）×（1－25%）/10

　　解方程式得：S＝750（万元）。

　　5、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】借款筹资方式的每股收益＝[（EBIT－24－300×12%）×（1－25%）]/10，权益筹资方式的每股收益＝[（EBIT－24）×（1－25%）]/（10＋6），令二者相等，解得EBIT＝120（万元）。

　　6、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】每股收益分析法以普通股每股收益最高为决策标准，没有考虑风险因素，其决策目标实际上是每股收益最大化。

　　7、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】优先股的优先权主要表现在优先分配股利和优先分配剩余财产两个方面。

　　8、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】我国公司法规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不允许折价发行。

　　9、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】留存收益资金成本＝2×（1＋3%）/10×100%＋3%＝23.60%。

　　10、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】保留盈余资金成本＝5×（1＋5%）/40×100%＋5%＝18.13%。

　　11、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】普通股资金成本＝0.8/[10×（1－4%）]＋5%＝13.33%。

　　12、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】普通股筹资的优点是：（1）不需要偿还本金；（2）没有固定的利息负担，财务风险低；（3）能增强企业实力。缺点是：（1）资金成本高；（2）公司的控制权容易分散。另外，普通股票的发行手续复杂，筹资速度不快，因此，选项BCD不正确。

　　13、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】企业实际取得资金=100-100*10%=90（万元）。

　　14、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】企业向银行支付的承诺费=（200-150）×0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5万元；

　　利息=150×8/12×4%=4（万元），合计=0.5+4=4.5（万元）。

　　15、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动所发生的信用形式。商业信用的形式主要有以下几种：应付账款、应付票据、预收货款，所以选项C不正确。

　　16、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】债券价格＝100×PV10%，5＋100×12%×PVA10%，5＝107.58（元）。

　　17、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】选项C是企业筹集资金的动因，而不是筹集资金的要求。

　　18、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】企业资金不足会影响生产经营活动的安排，资金过多会影响资金利用效果，选项A说法不正确；负债资金成本低于所有者权益资金成本，选项C的说法不正确；尽管负债资金成本较低，但是负债增加企业财务风险加大，因此企业要协调风险与收益之间的关系，选择适当的资金来源和筹资方式，选项D的说法不正确。

　　19、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核的是筹集资金的渠道和方式。

　　企业的自有资金指的是所有者权益，选项B、C筹集的都是负债资金；选项D属于所有者权益内部项目变动，但所有者权益总额不变，也不能引起企业自有资金增加。

　　20、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】债券资金成本＝1000×5%×（1－25%）/[990×（1－5%）]×100%＝3.99%

　　21、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核的是债券以及借款资金成本。

　　长期债券资金成本＝80000×8%×（1－25%）/[80000×（1－5%）×（1－筹资费用率）]×100%＝6.44%，解得筹资费用率＝2%。

　　22、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】借款的资金成本＝6%×（1－25%）＝4.5%。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】BCDE

　　2、

　　【正确答案】CE

　　【答案解析】本题考核影响优先股成本因素的理解。优先股成本＝优先股每年股利/[发行优先股总额×（1－优先股筹资费率）]，其中并未涉及到优先股的优先权和股票价格。

　　3、

　　【正确答案】BDE

　　【答案解析】选项AC属于筹资费用。

　　4、

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】最佳资本结构的确定方法包括筹资无差别点法和比较资金成本法。

　　5、

　　【正确答案】BCE

　　【答案解析】负债筹资比例大的话企业的财务风险大，同时企业的所有者权益资金成本增加，最终可能会导致综合资金成本上升，所以选项A不正确；由于负债有固定的还本付息负担，所以负债筹资的风险要大于权益筹资的风险，所以选项D不正确。

　　6、

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】普通股筹资的优点是：（1）不需要偿还本金；（2）没有固定的利息负担，财务风险低；（3）能增强企业实力。缺点是：（1）资金成本高；（2）公司的控制权容易分散。另外，普通股票的发行手续复杂，筹资速度不快，因此，选项CDE不正确。

　　7、

　　【正确答案】BC

　　【答案解析】普通股筹资方式的优点有：不需要偿还本金；没有固定的利息负担，财务风险低；能增强企业实力。资金成本高，分散公司的控制权是普通股筹资方式的缺点。

　　8、

　　【正确答案】ACDE

　　【答案解析】融资租赁的具体形式有四种：直接租赁、转租租赁、售后回租和杠杆租赁。

　　9、

　　【正确答案】CD

　　【答案解析】债券筹资方式的缺点包括：限制条件较多，财务风险较高，所以选项CD正确；债券的资金成本比股票要低，有固定的利息负担，债券筹资不会分散企业的控制权，所以选项ABE不正确。

　　10、

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】短期借款方式筹集资金的优点有：筹资速度快、款项使用灵活。企业申请短期借款一般金额小，所以选项B不正确；短期借款利率一般很低，所以选项D不正确；由于短期内需要归还，因此筹资风险大，所以选项E不正确。

　　11、

　　【正确答案】BCE

　　【答案解析】企业发行债券筹集资金具有以下优点：（1）资金成本较低；（2）能获得财务杠杆利益；（3）保障所有者对企业的控制权，所以选项BCE正确；发行债券的缺点：（1）财务风险较高；（2）限制条件较多，所以选项AD不正确。

　　12、

　　【正确答案】DE

　　【答案解析】长期借款方式筹资具有以下优点：（1）筹资速度快；（2）资金成本较低于股票和债券；（3）款项使用灵活。缺点如下：（1）财务风险较高；（2）限制性条件较多。所以本题应选DE.

　　13、

　　【正确答案】BE

　　14、

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】投资活动才会取得利息收入。

　　三、计算题

　　1、

　　<1>、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】原长期借款资金成本＝8%×（1－25%）＝6%。

　　<2>、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】按A方案筹资后的综合资金成本＝9.5%×4000/12000＋6%×6000/12000＋12%×（1－25%）×2000/12000≈7.67%。

　　<3>、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】按B方案筹资后的综合资金成本＝（1.05/10＋2.1%）×（4000＋2000）/12000＋6%×6000/12000≈9.3%。

　　<4>、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】因为A方案筹资后的综合资金成本7.67%＜B方案筹资后的综合资金成本9.3%，所以A筹资方案优于B筹资方案。

　　2、

　　<1>、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】A方案加权平均资金成本＝400/2000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/2000×12%×（1－25%）＋100/2000×11%＋1000/2000×10%×（1－25%）＋400/2000×[2.6×（1＋5%）/20＋5%]=9.86%。

　　<2>、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】B方案加权平均资金成本＝400/2000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/2000×12%×（1－25%）＋100/2000×11%＋600/2000×10%×（1－25%）＋800/2000×〔2.6×（1＋2%）/20＋2%〕＝10.73%.

　　<3>、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】因为A方案加权平均资金成本小于B方案加权平均资金成本，所以应当选择A方案。

　　<4>、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】原方案的加权平均资金成本＝400/1000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/1000×12%×（1－25%）＋100/1000×11%＋400/1000×〔2.6×（1＋2%）/20＋2%〕=10.86%。

　　3、

　　<1>、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】当基本报酬率为13%时，公司筹资后获得的息税前利润为（100＋100）×13%＝26（万元），因为26大于24，所以应当选择债券筹资方式，即选择方案B.

　　<2>、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】每股收益无差别点的方程式得：（EBIT－60×10%）×（1－25%）/6＝（EBIT－60×10%－100×12%）×（1－25%）/2，解得：EBIT＝24（万元）。

　　<3>、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】当基本报酬率为11%时，公司筹资后获得的息税前利润为（100＋100）×11%＝22（万元），因为22小于24，所以应当选择普通股筹资方式，即选择方案A。

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