2016年资产评估师《资产评估》知识点：企业收益预测

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第八章　企业价值评估

　　知识点：企业收益预测

　　1.企业的收益预测，大致分为三个阶段

　　（1）对企业收益的历史及现状的分析与判断。

　　（2）对企业未来可预测的若干年的预期收益的预测。（例如：未来3-5年）

　　（3）对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断。

　　2.企业收益的历史与现状进行分析和判断

　　（1）对企业收益的历史与现状进行分析和判断的目的对企业正常的盈利能力进行掌握和了解，以便为企业收益的预测创造一个工作平台。

　　（2）通过对企业收益的历史及现状的分析判断企业的正常盈利能力：

　　①要根据企业的具体情况确定分析的重点；

　　②对财务数据并结合企业的实际生产经营情况加以综合分析。

　　可以作为分析判断企业盈利能力参考依据的财务指标有：企业资金利润率、投资资本利润率、净资产利润率、成本利润率、销售收入利润率、企业资金收益率、投资资本收益率、净资产收益率、成本收益率、销售收入收益率等。

　　利润率指标与收益率指标的区别主要在于：前者是企业的利润总额与企业资金占用额之比，而后者是企业的净利润与企业的资金占用额之比。

　　（3）为较为客观地判断企业的正常盈利能力，还必须结合影响企业盈利能力的内部及外部因素进行分析：

　　①要对影响企业盈利能力的关键因素进行分析与判断；

　　②要对企业所处的产业及市场地位有一个客观的认识；

　　③对影响企业发展的可以预见的宏观因素，评估人员也应该加以分析和考虑。

　　3.企业收益预测的基础

　　（1）企业价值评估的预期收益的基础，应该是在正常的经营条件下，排除影响企业盈利能力的偶然因素和不可比因素之后的企业正常收益。

　　（2）企业预期收益的预测，应以企业的存量资产为出发点，可以考虑对存量资产的合理改进乃至合理重组，但必须以反映企业的正常盈利能力为基础，任何不正常的个人因素或新产权主体的超常行为因素对企业预期收益的影响不应予以考虑。

　　4.企业收益预测的基本步骤

　　（1）评估基准日审计后企业收益的调整。

　　①调整剔除非正常因素；

　　②研究报表附注，揭示影响企业预期收益的非财务因素。

　　（2）企业预期收益趋势的总体分析和判断。

　　（3）企业预期收益预测。

　　①对企业未来前若干年的预期收益进行预测。

　　目前较为常用的方法有综合调整法、产品周期法、实践趋势法。

　　【注意】不论哪种方法测算企业收益都需注意以下基本问题：

　　A.收益预测时应保持企业预测收益与其资产及其盈利能力之间的对应关系。

　　B.要考虑价格需求弹性的制约。

　　C.分析企业所处产业及细分市场的需求、竞争情况。

　　D.科学合理预测企业的销售收入及各项成本费用的变化。

　　E.企业收益预测应与企业未来实行的会计政策和税收政策保持一致。

　　②企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断。

　　常用保持假设：未来保持不变或者一个递增比例。

　　5.预期收益预测完成后对预测结果进行的检验

　　（1）将预测结果与企业历史收益的平均趋势进行比较；

　　（2）对影响企业价值评估的敏感性因素进行检验；

　　（3）对所预测的企业收入与成本费用的变化的一致性进行检验；

　　（4）企业收益预测应该与评估结果的价值类型联系起来，保证收益预测相对合理。

　　相关链接：2016年资产评估师《资产评估》第八章知识点汇总