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Logan公司正处于一个关键的决策点,必须决定是结束营业还是继续经营5年。Logan公司还签有一份5年后才到期的劳动合同,如果Logan的工厂关闭的话,那么必须支付$1,500,000遣散费。公司另一份合同规定,在未来5年要为Dill公司每年提供150,000件产品,每件售价为$100。Dill是Logan现在唯一的客户。如果违约,Logan必须立刻支付Dill公司$500,000。工厂的净账面价值为$600,000,资产评估师估计,如果现在卖掉设备可以获得$750,000,但是再运营5年以后可能就没有任何价值了。Logan的固定成本是每年$4,000,000,变动成本是每单位$75。Logan贴现率大概为12%。不考虑税收,Logan的至优决策是?
A、结束营业,因为每年的增量现金流量为负的$250,000
B、继续经营以避免支付$1,500,000的遣散费
C、结束营业,因为盈亏平衡点为160, 000单位,而年销售量才150, 000单位
D、继续经营,因为新增净现值大约为$350,000
【正确答案】 D
【答案解析】
关闭工厂的净现值(NPV)计算如下:
关闭工厂的NPV=出售工厂的增量现金流-关于遣散费的增量现金流-合同违约费用=$750,000-$1,500,000-$500,000)=-$1,250,000
从经营中获得的年度增量现金流计算如下:
经营的年度增量现金流=收入-变动成本-固定成本=150,000×($100-$75)-$4,000,000=-$250,000
经营增量现金流的NPV=(-$250,000)×PVIFA(12%, 5)= -$901,250,这比关闭工厂少损失$348,750 (大约$350,000)。
【该题针对“净现值(NPV)分析”知识点进行考核】
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