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高级会计实务考试的题型全部为案例分析题,包含七道必做题和两道选做题。要在210分钟的时间内完成8道大题,从阅读速度、考点梳理、打字速度等方面都是一种挑战。所以大家一定要多练习,熟练掌握做题技巧,最终顺利通过考试!以下是网校为您准备的高级会计师《高级会计实务》案例分析题:可比交易分析法,让我们一起练习起来吧!
【案例分析】甲公司是一家机械制造企业,2020年底正在与同行业乙企业展开并购谈判。甲公司经综合分析认为,支付价格收益比(并购者支付价格/税后利润)和账面价值倍数(并购者支付价格/净资产价值)是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时,赋予支付价格收益比的权重为40%,账面价值倍数的权重为60%。可比交易的支付价格收益比和账面价值倍数相关数据如表所示:
交易日期公布日 | 交易双方名称 | 支付方式 | 支付价格收益比 | 账面价值倍数 | |
并购方 | 被并购方 | ||||
2018年3月2日 | A公司 | a公司 | 现金 | 5 | 1.60 |
2018年6月5日 | B公司 | b公司 | 现金 | 8 | 1.70 |
2019年8月10日 | C公司 | c公司 | 股权 | 10 | 1.90 |
2019年9月16日 | D公司 | d公司 | 现金 | 6 | 1.50 |
根据尽职调查,乙企业净利润55000万元,净资产账面价值270000万元。经多轮谈判,甲、乙公司最终确定并购对价为45亿元。支付并购交易费用8000万元。甲公司的评估价值为50亿元,甲公司并购乙公司之后的整体价值110亿元。
要求:
(1)计算可比交易的支付价格收益比和账面价值倍数的平均值。
(2)计算乙公司加权平均评估价值,计算并购收益、并购溢价和并购净收益,并从财务管理角度分析,并购是否可行。
『正确答案』
(1)支付价格收益比的平均值=(5+8+10+6)/4=7.25
账面价值倍数的平均值=(1.6+1.7+1.9+1.5)/4=1.675
(2)乙公司加权平均评估价值= 7.25×55000×40%+1.675×270000×60%=430850(万元)
并购收益=110-(50+43.085)=16.915(亿元)
并购溢价=45-43.085=1.915(亿元)
并购净收益=16.915-1.915-0.8=14.2(亿元)
并购净收益大于零,可以实施并购。
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