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高级会计师考试题型全部为案例分析题,所以在学习过程中练习案例分析题比不可少,以下是正保会计网校为您准备的高级会计师《高级会计实务》案例分析题:筹资方式,让我们一起练习起来吧!
【案例分析】
【案例分析】某公司原有资本700万元,其中债务资本200万元(每年负担利息24万元),普通股资本500万元(发行普通股10万股,每股面值50元)。由于扩大业务,需追加筹资300万元,假设没有筹资费用。其筹资方式有两个:
方案一:全部按面值发行普通股,增发6万股,每股发行价50元;
方案二:全部增加长期借款,借款利率仍为12%,利息36万元;
公司的变动成本率为60%,目前年固定经营成本为180万元,所得税税率为25%。预计追加筹资后,年销售收入将达到1000万元,年固定经营成本将增加20万元。
假定该公司项目收益是稳定的,不考虑其他因素。
要求:
(1)计算方案一和方案二筹资后的每股收益。
(2)计算方案一和方案二的每股收益无差别点。
(3)根据以上计算结果,确定该公司应采用哪个筹资方案。
(1)筹资后的息税前利润=1000×(1-60%)-(180+20)=200(万元)
方案一筹资后每股收益
=(200-24) ×(1-25%)/(10+6)=8.25(元)
方案二筹资后每股收益
=(200-24-36) ×(1-25%)/10=10.5(元)
(2)无差异点息税前利润是EBIT
(EBIT-24)×(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10
得:EBIT=120(万元)
(3)负债筹资(方案二)的每股收益10.5元高于普通股筹资(方案一)的每股收益8.25元,应该选择负债筹资(方案二);预计息税前利润200万元大于无差异点息税前利润120万元,选择负债筹资(方案二)。
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