2019高级会计师考试核心考点：企业融资方式

2019年高级会计师考试时间为9月8日，高级会计职称备考已经白热化，不少考生已经开始晕头转向啦。为了让大家明确高级会计师考试学习方向，正保会计网校参考为广大考生整理了高级会计实务各章节核心考点，希望大家抓住重点，高效备考！

高会核心考点：企业融资方式决策

（一）权益融资

企业权益融资是通过发行股票或接受投资者直接投资等而获得资本的一种方式。其中，吸收直接投资与引入战略投资者、权益再融资（如增发、配股）等将成为公司融资管理的重点。

1. 吸收直接投资与引入战略投资者

吸收直接投资是企业权益融资的主要方式，其中，战略投资者的引入则是吸收直接投资的管理决策所关注的重点。

只有符合下述特征的投资者才是合格的战略投资者：

（1）资源互补。投资双方处于相同或相近产业，或者双方的经营活动具有一定的互补性，且投资者在行业中有很高的声誉和实力，足以帮助被投资企业提高竞争力和综合实力，能够形成规模经济效应或互补效应，或通过业务组合规避不可预测的各种经营风险。

（2）长期合作。战略投资者因其投资量大而成为公司的重要股东，有能力、意愿和时间等积极参与公司治理，寻求与企业在优势领域的合作。

（3）可持续增长和长期回报。战略投资者因长期稳定持有公司股份，而与被投资企业共同追求可持续增长，并以此取得长期战略利益与长期回报，而非通过短期市场套利而取得回报。

2. 权益再融资

权益再融资是指上市公司通过配股、增发等方式在证券市场上进行的直接融资。

权益再融资包括：配股、增发（公开增发、定向增发）。

（1）配股。

配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。

配股使得原普通股股东拥有优先购买新发售股票的权利，凡是在股权登记日前拥有公司股票的普通股股东均享有配股权，此时股票的市场价格中含有配股权的价格。

（二）债务融资

债务融资是指企业利用银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式向银行、其他金融机构、其他企业单位等融入资金。相对于银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等传统方式而言，新型债务融资方式日益受到关注。

1. 集团授信贷款

集团授信贷款是指拟授信的商业银行把与该公司有投资关联的所有公司（如分公司、子公司或控股公司）视为一个公司进行综合评估，以确定一个贷款规模的贷款方式。

集团授信贷款主要针对集团客户。

集团授信贷款的管理重点在于：

（1）确立授信业务范围；

（2）明确集团授信额度；

（3）要求提供相关信息资料；

（4）贷款提前收回。

对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信具有以下好处：

（1）增强集团财务控制力；

（2）有效控制集团整体财务风险；

（3）依据集团整体实力取得多家银行的优惠授信条件，降低融资成本；

（4）有利于成员企业借助集团资信取得银行授信支持，提高融资能力。

2. 可转换债券

由于资本市场的发展及各种衍生金融工具的出现，公司融资方式也越来越多样化。可转换债券即为一种具有期权性质的新型融资工具。

企业所发行的可转换债券，除债券期限等普通债券具备的基本要素外，还具有基准股票、转换期、转换价格、转换价值、赎回条款、强制性转股条款和回售条款等基本要素。

赎回溢价＝赎回价格－债券面值

转换比率＝债券面值÷转换价格

转换价值＝转换比率×股票市价

优点：对投资者而言，一是使投资者获得固定收益，二是为投资者提供转股选择权，使其拥有分享公司利润的机会；对公司而言，有助于公司筹集资本，降低筹资成本。

缺点：公司仍需承担较高的权益融资成本，且易遭受股价上涨或低迷带来的风险。

（三）企业集团分拆上市与整体上市

1. 集团分拆上市

分拆上市是指对集团业务进行分拆重组并设立子公司进行上市。从分拆类型看，它主要包括以下类型：

（1）集团总部将尚未上市的子公司从集团整体中分拆出来进行上市；

（2）集团总部对下属成员单位的相关业务进行分拆、资产重组并经过整合后（它可能涉及多个子公司的部分业务）独立上市；

（3）对已上市公司（包括母公司或下属子公司），将其中部分业务单独分拆出来进行独立上市等。

分拆上市使集团总体上能创造出多个融资平台，从而提升集团整体的融资能力和发展潜能。

2. 企业集团整体上市

整体上市就是企业集团将其全部资产证券化的过程。整体上市后，集团公司将改制为上市的股份有限公司。

从我国企业集团整体上市实践看，整体上市往往采用以下三种模式：

（1）换股合并。换股合并是将流通股股东所持上市公司股票按一定换股比例折换成上市后集团公司的流通股票。换股完成后，原上市公司退市，注销法人资格，其所有者权益、债务由集团公司承担，即集团公司整体上市。

（2）定向增发与反向收购。定向增发与反向收购是由集团下属的上市子公司增发相应股份，然后反向收购集团公司资产，进而达到集团公司整体上市的目的。

（3）集团首次公开发行上市。对于主业明确又集中的集团公司来说，可以先对少量非经营性资产和不良资产进行适当处置，并进行投资主体多元化的股份制改造，然后将集团直接上市公开募股。如中国石化、中国人寿等。

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