24周年

财税实务 高薪就业 学历教育
APP下载
APP下载新用户扫码下载
立享专属优惠

安卓版本:8.7.20 苹果版本:8.7.20

开发者:北京正保会计科技有限公司

应用涉及权限:查看权限>

APP隐私政策:查看政策>

HD版本上线:点击下载>

2014年高级会计师复习:投资项目的风险调整

来源: 正保会计网校 编辑: 2014/07/11 15:17:19 字体:

  2014年高级会计师考试备考已经开始,为了帮助参加2014年高级会计师考试的学员巩固知识,提高备考效果,中华会计网校为大家整理了高级会计师考试各科目知识点,希望对广大考生有所帮助!

  投资项目的风险调整

  (一)项目风险的衡量

  1.敏感性分析

  敏感性分析就是在假定其他各项数据不变的情况下,各输入数据的变动对整个项目净现值的影响程度,是项目风险分析中使用最为普遍的方法。

  敏感度分析的缺点在于分别孤立地考虑每个变量,而没有考虑变量间的相互关系。

偏离
数量
价格
单位变动成本
固定成本
WACC
-30%
575
-1183
2986
1462
1470
0
1227
1227
1227
1227
1227
30%
1879
3638
-532
993
802


  从上图看以看出,净现值对销售价格和单位变动成本的变动较敏感。

  2.情景分析

  情景分析是用来分析项目在最好、最可能发生和最差三种情况下的净现值之间的差异,与敏感性分析不同的是,情景分析可以同时分析一组变量对项目净现值的影响。

  【提示】一般“基值”发生的概率可定为50%;最好与最差情况下发生的概率可分别定为25%,当然企业可以根据实际情况进行相应的调整。


  3.蒙特卡洛模拟

  蒙特卡洛模拟是将敏感性与概率分布结合在一起进行项目风险分析的一种方法。主要步骤与内容如下:

  首先,确定各个变量(如销售单价、变动成本等)的概率分布与相应的值。概率分布可以是正态分布、偏正态分布。

  其次,取出各种变量的随机数值组成一组输入变量值,计算出项目的净现值;不断重复上述程序,计算出项目的多个净现值,比如说1000个净现值。

  最后,计算出项目各净现值的平均数,作为项目的预期净现值;再计算出项目的标准差,用来衡量项目的风险。

  4.决策树法

  决策树是一种展现一连串相关决策及其期望结果的图像方法。决策树在考虑预期结果的概率和价值的基础上,辅助企业作出决策。

  
  (二)项目风险的处置
  
  如果所有项目都按照8%的资本成本进行折现,PC业务净现值就会虚增,污水处理项目的净现值就会虚减,从而会误导决策。

  如何处理高风险项目中的风险呢?方法有两种:一是确定当量法;二是折现率风险调整法。


  【提示】

  (1)从理论上讲,确定当量法要优于风险调整折现率法。但在实务中,人们经常使用的还是风险调整折现率法,主要原因在于:①它与财务决策中倾向于报酬率进行决策的意向保持一致;②风险调整折现法比较容易估计与运用。

  (2)如果该项目的风险明确高于公司风险,就应该以更高的资金成本率进行折现。当然,折现率高多少或低多少,尚无一种很好的调整方法,只能凭企业管理者的判断进行。

  推荐栏目:高级会计师评审条件 

专属报考&评审答疑

  • 报名工作年限怎么算?资格审核材料有哪些?

  • 论文发表没途径?期刊排期太紧张?

  • 学历不算高,公司规模小,业绩没亮点,评审怎么过?

  • 还在被这些问题困扰吗?快来寻求专业老师的帮助吧!

免费试听

  • 贾国军《高级会计实务》

    贾国军主讲:《高级会计实务》免费听

  • 刘国峰《高级会计实务》

    刘国峰主讲:《高级会计实务》免费听

  • 陈立文论文指导

    陈立文主讲:论文指导免费听

  • 刘圻《高级会计实务》

    刘圻主讲:《高级会计实务》免费听

  • 欧理平《高级会计实务》

    欧理平主讲:《高级会计实务》免费听

  • 冯冬梅评审详解

    冯冬梅主讲:评审详解免费听

限时免费资料

  • 评审干货

  • 学习计划

  • 备考经验

  • 思维导图

  • 考点总结

  • 分值占比

加入备考小分队

高级会计师微信公众号

扫码找组织

回到顶部
折叠
网站地图

Copyright © 2000 - www.chinaacc.com All Rights Reserved. 北京正保会计科技有限公司 版权所有

京B2-20200959 京ICP备20012371号-7 出版物经营许可证 京公网安备 11010802044457号