现金流折现法怎么计算的

来源: 正保会计网校编辑： 2025/01/17 09:43:12　　字体：大小

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现金流折现法的计算原理

现金流折现法（Discounted Cash Flow, DCF）是评估资产或企业价值的一种重要方法。

通过预测未来的现金流量，并将其折现到当前时点，可以得出一个合理的估值。
DCF的核心在于对未来现金流的估计和折现率的选择。未来现金流通常分为两个阶段：预测期和永续期。预测期通常是几年内的详细现金流预测，而永续期则是对预测期之后的现金流进行简化假设。公式如下：
企业价值 = Σ (预测期内每年的现金流 / (1 折现率)¹) (终值 / (1 折现率)&supn;)
其中，终值可以通过永续增长模型计算：
终值 = 预测期末的现金流 × (1 永续增长率) / (折现率 - 永续增长率)
折现率的选择至关重要，它反映了投资者要求的回报率，通常使用资本资产定价模型（CAPM）或其他方法来确定。

应用与影响因素

在实际应用中，DCF不仅用于企业估值，还可以应用于项目投资、房地产评估等领域。其准确性依赖于多个关键因素。
首先是现金流预测的准确性。这需要结合行业趋势、市场需求、竞争环境等多方面信息。不准确的预测会导致估值偏差。
其次是折现率的合理性。折现率应反映市场风险和特定项目的特殊风险。过高的折现率会低估价值，过低则可能导致高估。
最后是永续增长率的设定。永续增长率不应超过经济增长率，否则会导致不合理的结果。合理设定这些参数，才能确保DCF方法的有效性。