未来现金流折现法估值怎么算

来源: 正保会计网校编辑： 2025/01/22 11:49:14　　字体：大小

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未来现金流折现法估值的计算方法

未来现金流折现法（Discounted Cash Flow, DCF）是一种评估企业或投资项目价值的重要方法。

DCF模型的核心思想是将未来的预期现金流折现到当前的价值，以确定其内在价值。
为了计算DCF，我们需要明确几个关键要素：预测期的现金流、终值以及折现率。预测期的现金流通常基于企业的历史财务数据和对未来市场的合理假设。这些现金流可以是自由现金流（Free Cash Flow, FCF），即企业在支付了所有运营费用、资本支出和税款后剩余的现金。终值则代表预测期结束后的价值，一般通过永续增长模型来估算。折现率反映了投资者要求的回报率，通常使用加权平均资本成本（WACC）作为折现率。

应用DCF模型的具体步骤

在实际应用中，DCF模型的计算过程涉及多个步骤。首先，需要构建一个详细的财务模型，预测未来若干年的现金流。这包括收入预测、成本预测、资本支出预测等。然后，根据行业特点和发展趋势，选择合适的增长率和折现率。例如，对于成熟行业的公司，增长率可能较低且稳定；而对于高增长行业的初创企业，增长率可能较高但波动较大。
接下来，利用公式 ∑ (FCF_t / (1 r)^t) TV / (1 r)^n 来计算DCF。其中，FCF_t 表示第 t 年的自由现金流，r 是折现率，TV 是终值，n 是预测期的年数。终值可以通过 Gordon 增长模型计算：TV = FCF_n 1 / (r - g)，其中 g 是长期增长率。
最终得出的企业或项目的DCF估值可以帮助投资者做出更明智的投资决策，确保投资回报率符合预期。