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中级会计师考试《财务管理》基础学习：静态评价指标
会计职称考试《中级财务管理》 第四章 投资管理
知识点学习十：静态评价指标的计算方法及特征——投资回收期、总投资收益率
（一）静态投资回收期【记作PP（含建设期）和PP′（不含建设期）】
1.含义
指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。
2.种类：包括建设期的回收期和不包括建设期的回收期
包括建设期的回收期（PP）＝不包括建设期的回收期（PP′）＋建设期
3.计算：公式法和列表法
（1）公式法
①适用条件
●投资均集中发生在建设期内
●投产后前若干年内每年的净现金流量必须相等，且其合计大于或者等于建设期的原始投资额。
②计算公式
上式中，It为建设期第t年发生的原始投资。
如果全部流动资金投资均不发生在建设期内，则上式分子应调整为建设投资合计。
（2）列表法
所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。
①适用条件
该方法适用于任何情况。
②计算公式如下
该法的原理是：按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP满足以下关系式，即：
这表明在财务现金流量表的“累计净现金流量”一栏中，包括建设期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限。
如果无法在“累计净现金流量”栏上找到零，必须按下式计算包括建设期的投资回收期PP：
＝ 最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数＋最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下年净现金流量
＝（累计净现金流量第一次出现正值的年份 - 1）＋该年初尚未回收的投资/该年净现金流量
4.决策原则
静态投资回收期指标小于或者等于基准投资回收期，项目才具有财务可行性
指标越小，方案越好
5.静态投资回收期的优缺点
| 优点 | 能够直观地反映原始投资的返本期限 |
| 便于理解，计算简单 | |
| 可以直接利用回收期之前的净现金流量信息 | |
| 缺点 | 没有考虑资金时间价值因素 |
| 不考虑回收期满后继续发生的净现金流量。不能正确反映投资方式的不同对项目的影响 |
（二）总投资收益率（记作ROI）
1.含义
又称投资报酬率，指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。
2.计算公式
总投资收益率（ROI） ＝ 年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资
【公式中指标说明】
各年息税前利润不相等时，计算平均息税前利润（简单平均法计算）。
项目总投资等于原始投资（建设投资+流动资金）加上资本化利息
3.决策原则：
①投资收益率≥基准投资收益率，项目可行
②指标越大越好
4.优缺点
| 优点 | 计算公式简单 |
| 缺点 | 没有考虑资金时间价值因素 |
| 不能正确反映建设期长短、投资方式同回收额的有无等条件对项目的影响 | |
| 分子、分母计算口径的可比性较差 | |
| 该指标的计算无法直接利用净现金流量信息 |
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