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2010审计师辅导：资本结构决策
一、资本结构决策的意义
（一）资本结构的概念资本结构——种资本的构成及其比例关系。
（二）资本结构决策的意义财务决策的意义：
①合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本；
②合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益；
③合理安排资本结构可以增加公司的价值。
二、资本结构的确定方法
（一）每股收益无差别点分析法（EBIT（息税前利润）——EPS（每股收益或每股利润）分析法）
利用息税前利润和每股收益之间的关系来确定最优资金结构的方法。
1.每股收益无差别点法——指每股收益不受筹资方式影响的息税前利润水平。
根据每股收益无差别点法，可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。
每股利润=[（EBIT-1）*（1-T）-PD]/N
EBIT——息税前利润；
I——每年支付的利息；
T——所得税税率；
PD——优先股股利；
N——普通股股数。
能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT.在每股收益无差别点上， 无论是采用负债筹资，还是采用权益筹资，每股收益都是相等的。
计算公式： EPS（权益筹资）=EPS（负债筹资）
2.决策原则：
当预计的EBIT高于每股收益无差别点的EBIT时，运用负债筹资可获得较高的每股利润；
当预计的EBIT低于每股收益无差别点的EBIT时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。
上一篇：2010审计师辅导：财务比例分析
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