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第四章 筹资决策管理
根据所筹资本的属性不同,长期筹资方式分为股权性筹资、债权性筹资和混合性筹资。
知识点一、股权性筹资
股权性筹资主要有投入资本筹资、发行普通股筹资和留存收益筹资等方式。
优点 | 缺点 | |
投入资本筹资(吸收直接投资) | ①提高企业的资信和负债能力。 ②不仅能筹到现金,还能直接获得先进设备、技术和材料,能尽快形成生产经营能力 | ①筹资成本较高; ②非货币资产的估价较难; ③产权关系有时不清,不便于产权交易 |
发行普通股筹资 | ①形成稳定而长期占用的资本,有利于增强公司的实力,为债务筹资提供基础; ②资本使用风险小,股本不存在固定到期日,也不存在固定股利支付义务和支付风险; ③筹资数额较大 | ①筹资成本高。 (第一,资本使用风险小即意味着股东所承担的投资风险大,从而股东期望投资报酬也较高,它直接加大资本使用成本; 第二,股利税后支付,不存在负债等其他筹资方式下的税收抵免作用; 第三,发行成本相对较高。) ②新股发行会稀释原有股权结构。 ③股票发行过量会直接导致每股收益下降,从而不利于股价上扬 |
留存收益筹资 | ①资本成本较普通股低,因为不会发生筹资费用。 ②保持原有股东的控制权。 | ①筹资数额有限,最大可能的数额是企业当期的税后利润和上年未分配利润之和。 ②留存收益的比例受到某些股东的限制,如他们可能会要求一定比例的股利支付率。 |
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