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中级审计师《审计专业相关知识》复习:影响股利政策的因素

来源: 正保会计网校 编辑: 2012/09/18 08:58:51 字体:

第二部分
第六章 利润及其分配管理

  知识点七、影响股利政策的因素

法律因素 资本保全的约束 股份公司只能用当期利润或留用利润来分配股利,不能用公司出售股票而募集的资本发放股利。 
企业积累的约束 分配股利之前,应当按法定的程序先提取各种公积金,且有比例限制和上限。 
企业利润的约束 先补亏才能分利。 
偿债能力的约束 必须保持充分的偿债能力。企业分配股利不能只看利润表上的净利润的数额,还必须考虑到企业的现金是否充足。 
债务契约因素 债权人为了防止企业过多发放股利,影响其偿债能力,以契约的形式限制企业现金的分配。
①规定每股股利的最高限额;
②规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益来支付,而不能动用签订协议之前的留存利润;
③规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时,不得分配现金股利。 
公司自身因素 现金流量 在分配现金股利时,必须要考虑到现金流量以及资产的流动性。 
举债能力 如果举债能力较强,在缺乏资金时能够较容易地在资本市场上筹集到资金,则可采取比较宽松的股利政策;
  反之紧缩的股利政策。 
投资机会 有良好的投资机会时,企业就应当考虑较少发放现金股利,增加留存利润,用于再投资,反之,往往倾向于多发放现金股利。 
资金成本 留用利润是内部筹资的一种重要方式,它成本低、隐蔽性好的优点。在制定股利政策时,应当充分考虑到企业对资金的需求以及企业的资金成本等问题。 
股东因素 追求稳定的收入,规避风险 有的股东依赖于公司发放的现金股利维持生活,有些股东是“一鸟在手论”的支持者,倾向于多分配股利 
担心控制权的稀释 出于对公司控制权可能被稀释的担心,往往倾向于公司较少分配现金股利,多留存利润。 
规避所得税 按照我国税法规定,股东从公司分得的股息和红利应按20%的比例税率交纳个人所得税,而对股票交易所得目前还没有开征个人所得税,因而,对股东来说,股票价格上涨获得的收益比分得股息、红利更具吸引力。 
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