第三季度信用紧缩刺痛中国经济

ACCA（特许公认会计师公会）和IMA®（美国管理会计师协会）联合发布的全球经济形势调查报告发现，长期预测的信用紧缩已经出现。

全球经济形势调查对工作在企业一线的ACCA和IMA会员进行调研，探询会计师和财会专业人士眼中的经济形势，是从财会专才角度进行的全球的经济季度调查。中国的受访者认为成长型资金的供给紧张，至少是两年内至紧张的局面，这意味着中国官方和影子银行部门在主动出击。因此，资金和员工领域的商业投资显著下降。

ACCA高级经济分析师席察斯（Emmanouil Schizas）表示：“2013年早期，全球经济形势调查发现中国已经避免了分析家们过去两年预测的硬着陆，但问题远没有结束。信用分配以及对公共和私营部门债务的担忧持续损害中国经济复苏，紧缩在中国大陆更为普遍，香港的企业依旧可以合理获得成长型资金。

“坏消息远不止这些，信用紧缩也给需求和现金流带来压力，二者均从2013年第二季度开始止步不前，先出现在香港，现已传导至中国大陆。”

IMA 负责研究部门的副总裁Raef Lawson博士（美国注册管理会计师、注册会计师）指出：“这些变化与中国严控政府支出的长期趋势保持一致。中国大陆的受访者认为支出将在中期慢慢收缩至停止。香港受访者则期待行政区政府在公共投资问题上能有更大的回旋余地。”

中国企业界已经感觉到充满挑战的商业环境带来的冲击。

ACCA中国事务总监梁淑屏表示：“压力导致中国商业信心在过去六个月以来持续下滑，各种担忧也在2013年第三季度有所增加。中国大陆仅有20%的受访者表示信心增加，持相同看法的香港受访者仅占5%。尽管大陆受访者一直都比香港同行更有信心，但他们的观点可能很快走向趋同。”

“不论对所服务的组织存在怎样的担忧，中国财会专业人士对国家的经济复苏持乐观态度，相信当局应对挑战的能力。继2013年第二季度对复苏的信心陡然下滑之后，目前中国大陆对于经济复苏的看法明显乐观，香港的受访者则一整年都持乐观态度。”

全球经济形势调查发现，整体而言，40%的受访者认为经济在改善或者即将改善，高于第二季度（36%）。同时，52%的受访者认为经济在恶化或者停滞不前，比第二季度（60%）有所降低。尽管如此，ACCA和IMA警告说，如果中国的信贷紧缩持续至第四季度，这样的乐观态度将仅仅是昙花一现。

全球形势

全球企业界对经济表现的乐观程度达到自本调查报告发布以来的至高水平，对个人前景的信心也达到2010年底以来至高。然而，进一步分析数据发现，许多市场并没有分享这样的愉悦情绪，第三季度商业信心出现下滑。

美联储及其他中央银行中止或者彻底改变非常规刺激计划的举措已经导致高风险资产领域和多数新兴市场出现明显撤资现象。调查发现其余波已经传导至实体经济，致使全球许多原本很有前景的经济体陷入信用紧缩。不巧的是，由于对银行业状况和公共财政可行性的担忧，中国也正在经历强烈的信用紧缩。

席察斯表示：“全球经济形势调查报告告诉我们，无论是当下采用的还是潜在的货币政策，都已经超越需求或商业机会而成为影响商业信心的重要因素。这是产生问题的确切信号。经济复苏已在全球范围内站稳脚跟，企业界对宏观经济发展整体呈现乐观态度，尽管他们对所在组织的前景还存在担忧。这并不是可持续的，更多是对经济复苏的期待在重塑商业信心，反之则不然。”

调查发现对美国经济加速复苏的期待是由于企业现金流显著改善、需求增强、通胀减少以及成长型资本的供给显著增加，但实际上复苏前景并不乐观。

Raef Lawson博士指出：“受访者依旧对美国经济复苏持乐观态度，但继商业信心自2013年初连续六个月显著增强之后，第三季度的提升微乎其微。第四季度的报告将会把政府关闭对经济复苏和商业信心的影响展露无遗。”