2002-01-22 00:00 来源：中国经营报
种种迹象表明近期日本正在滑向金融危机的边缘。1月17日，小泉纯一郎在东京表示：“好像大家正在担心经济、金融的‘三月危机’”，并再次强调了政府将采取一切必要措施避免金融危机的爆发。
小泉丸力图规避金融危机
尽管现在日本还未出现金融危机，但金融系统形势相当严峻。小泉纯一郎说，日本政府随时准备解决一切潜在问题，并将毫不犹豫地采取措施来稳定金融系统，政府将采取措施防止经济混乱和金融动荡的发生。他称，日本已经建立了一套系统以采取措施防范经济混乱的发生。同时，一些政府官员们发表评论，声称一旦银行系统再次发生崩溃将有必要做好动用公众资金的准备。按照现行法律规定，当人们担心银行产生的问题将严重破坏整个国家或一个地区的银行系统时，可动用公众资金。此举被认为是一项重大的政策转变，表明日本银行的坏账问题已积重难返了。
日本政府最近采取的一系列措施：人为设定通货膨胀的目标，大量抛出日元，购买外国债券；频频发布经济恶化数字，渲染经济困难；或明或暗表示日本经济不堪支持日元现在的汇价水平，默许货币贬值，向周边国家转嫁经济危机，况且日元贬值是一把双刃剑，它可能引起日本金融体系的动荡，甚至导致区域内其他货币竞相恶性贬值，引发广泛的金融危机。
根据著名的Mundell－Fleming模型，在日本实行的浮动汇率制下，货币政策有效，而财政政策是无效的。宽松的货币政策是日本在浮动汇率制下保持经济内部平衡的主要手段，也是满足国内目标的必然选择。日本银行的重点是扩大货币供给量，具体措施包括：1.把货币供应量扩大1至1.5倍，使日本银行现金户头存款从6万亿日元扩大到10至15万亿日元；2.购买长期债券的数量从月间6000亿日元提高到8000亿日元；3.积极购入企业筹资债券，为银行发债担保。
日本政府要求银行加快处理其不良贷款。日本银行业公会已经承诺将增加清理银行系统的坏账注销额，以帮助日本经济重返增长的轨道。日本14家大银行希望在今年3月份的会计年度结束前，注销至少6.5万亿日元坏账，该数字高于原先计划的1.8万亿日元。根据日本金融服务机构的资料，到2001年7月中旬，日本15家银行持有的破产公司全部坏账达到18万亿日元。而有关专家认为实际数字比这要多几倍。因此注销6.5万亿日元，杯水车薪作用有限。
不鼓励企业生产外移来规避金融危机。日本政府不鼓励日本企业把生产部门转移至成本较廉的其他亚洲国家，以确保这个全球第二大经济体在至2003年3月为止的下一财政年度，经济能有望增长。日本政府将聚焦于与海外投资有关的问题，包括日本制造业向东南亚和中国的大转移，以便能设法支撑本国的经济。包括东芝和NEC等公司在内的日本主要资讯科技巨头，目前已增加在劳工成本低廉的亚洲其他国家的生产，旨在全球对资讯科技产品的需求下降之际削减成本。
酝酿税制改革新方案。小泉纯一郎近日表示，将在本月内着手彻底改革税制以避免金融危机，并表示税制改革没有禁忌、没有例外，消费税率也将是讨论的对象。不过，仍将按照预定的计划自今年4月起解除退款冻结措施（即金融机构破产时，仅保证退还1000万日元以下的定期存款）。因此，小泉纯一郎再三强调，为防止大型企业破产及地方金融机构破产导致信用不安升级，在可能发生陷入金融危机事态时，将考虑注入官方资金。
东亚邻国深受“池鱼”之殃
日本金融危机对东亚经济存在着“负溢出效应”，通过国际贸易、汇率变动、资本流动和市场预期等多种途径传递到东亚国家和地区。近年来，东亚对日本的出口一直占该地区总出口的1／6左右，那些内部市场有限、对外依赖很强的经济体（如：香港、台湾、韩国以及东南亚各国），遭受的打击将更加严重。
亚洲发展银行预测，由于亚洲投资风险在日元大幅贬值后增加，资金的流入很可能下跌。投资者信心的受损，使亚洲出口和原产品价格雪上加霜，另一个有可能受到打击的是银行业。对日本陷入金融危机的心理预期，挫伤了亚洲地区的消费者和投资者信心，进而抑制东亚国家的私人消费和投资，对其经济产生不利影响。
日本若发生金融危机，对中国经济产生的负面影响不可低估。日本对华直接投资的累计总额占中国吸收外资的8.1％，超过欧盟15国对华投资的总和。2001年前9个月的日本对华直接投资（合同金额）已经达到40多亿美元，远远超过2000年全年日本对华投资总额。
日元大幅贬值加大了人民币贬值的压力，海外对人民币贬值的预期提高，可能使跨国公司、投资者对中国的投资静观不动，而不是乘中国入世加大对中国的投资。中国对日出口的商品主要是纺织品、服装及农产品等消费品，日元大幅贬值，无疑抬高进口价格，必将影响中国的对日出口。
一个国家既定时期内经济政策所产生的效应会通过贸易和资本流动这两根“导管”向外传递，这种现象被经济学家们形象地称作是政策的“外溢效应”。日本政府应表现出负责任的态度，阻止日元继续大幅贬值，否则日元弱势还会持续。有业内人士表示，日元如果继续跌至150日元兑1美元的水平，金融风暴不仅难以避免，更有可能会从日本刮向整个东亚。
