| 内容提要: 本文在论述开展企业资信评估重要意义的基础上，对企业资信评估涉及到的几个重要问题，即影响企业资信状况的因素、企业资信级次的划分和资信级次的评定问题进行了较全面、系统的分析和阐述。 |
【关键词】企业 资信 评估
目前，世界许多国家都有专门的信用评估机构对企业的资信状况进行评估。在我国，企业资信评估刚刚起步，其程序有待规范、方法有待完善、标准有待统一，而且我国加入WTO的时间日趋临近，因此，进一步深入研究企业资信评估问题很有必要。
一、开展企业资信评估的意义
1.有利于信用投资者开展决策和节约社会资源。我们这里说的信用投资者包括商品推销商、银行等金融机构及其他提供信用资金的投资者。在市场经济条件下，无论是商品推销商提供商业信用，还是银行提供的银行信用，或民间提供的民间信用，均存在有风险，即存在信用投资不能收回或不能获得预期收益的可能性。为了降低或避免风险，信用投资者向企业及其他客户提供信用资金时需要作出决策。决策较为复杂，对企业等客户—一作出信用决策既费时又费事，很不经济。如果企业等信用资金的使用者由专门的信用评估机构进行资信评估，那么，这不仅对信用投资者开展信用决策十分便捷，而且无论从微观还是从宏观的角度来说，均可以节约社会资源。
2.有利于企业提高信誉和规范市场经济秩序。在普遍开展资信评估的条件下，那些履约能力强、可信任程度高的企业，一般会委托信用评估机构对其资信状况进行评估，因为在评估中他们将获得好的市场信誉，从而更加提高知名度使其获得持续发展。而那些履约能力差、可信任程度低的企业，一般不会委托信用评估机构对其进行资信评估。无论怎样，在市场经济条件下，资信评估对企业是一种鞭策，这既有利于企业提高自身市场信誉，又有利于作为市场主体的企业规范自身行为和市场经济秩序。
另外我们还应该看到，任何事物都有一个不断完善和发展的过程，企业资信评估也不例外。如果不开展企业资信评估，那么，资信评估的理论和方法就必然长时间地停留在研究阶段而得不到应用提高。显然，只有广泛而深入地开展企业资信评估，在实践中总结经验、发现问题，其理论和方法才能得到不断充实、完善和提高。
二、影响企业资信状况的因素
企业的资信状况受多种因素的影响，但社会各界对其影响因素的认识尚不一致。我认为评估企业资信状况应考虑的因素应包括：1.资金实力。一个企业的资金实力强，那么，它按期偿还债务本金和支付债务利息的可能性就大，资信状况就好。反映企业资金实力的财务指标较多，这里主要选择两项：（1）流动资产比率，即流动资产与全部资产的比率。不同行业的企业，这项指标的高低是不一样的。同一行业的不同企业或同一企业的不同时期，流动资产比率高，表明企业的资金实力强、资信状况好。（2）所有者权益比率，即所有者权益与资产总额的比率。它表明权益资金在全部资金中所占的比重，在通常情况下，所有者权益的比率高，企业的资金实力强、资信状况好。
2.营运能力。一个企业的营运能力强，表明其运用资金的效率高、资金周转快，按期偿债的可能性大，资信状况好。这里主要选择以下两项营运能力指标：（1）应收账款周转次数，它是主营业务收入与应收账款平均占用额的比率。这项比率高，表明企业营运应收账款这项资金的工作效率高，即企业占用一定数额应收账款的条件下取得主营业务收入及其实现的利润多，或企业取得主营业务收入及实现利润一定的条件下，应收账款占用的资金少，从而增强企业的偿债能力和改善企业的资信状况。（2）存货周转次数，它是主营业务销售成本与平均存货的比率。这项比率高，表明企业营运存货这项资金的工作效率高。要提高存货周转次数，企业可采取以下两方面的措施：一是通过增加主营业务收入，从而实现增加主营业务销售成本；二是减少存贷资金占用。以上两方面的措施均有利于企业增加偿还债务资金的来源，从而使其资信状况得到改善。
3.盈利与获现能力。一个企业的盈利与获现能力强，在一定时期实现的利润和获取的现金就多，按期偿债的可能性就大，资信状况就好。反映企业盈利与获现能力的财务指标较多，这里主要选择以下四项：（l）营业净利润率，即企业净利润与主营业务收入的比率；（2）资产净利润率，即企业净利润与平均资产总额的比率；（3）资产获现比率，即企业经营活动和投资活动的现金流入量之和与平均资产总额的比率一功经营、投资现金流出流人的比率，即企业经营活动和投资活动的现金流入量之和与其现金流出量之和的比率。前两项指标反映了企业的盈利能力，后两项指标反映了企业的获现能力。一个企业的盈利能力强，偿还到期债务的可能性就大，但这种可能性不一定变成现实；一个企业的获现能力强，它不仅偿还到期债务的可能性大，而且这种偿债可能性变成现实的可能性也大。不难看出，一个盈利能力与获现能力都很强的企业，其资信状况应该是良好的。
4.履约情况。一个企业近年来的履约率高，均能按时偿还到期债务，那么，它在未来的一定时期内也将会严守信用，保持良好的资信状况。这里选择以下两项财务指标衡量企业的履约情况：（l）到期贷款偿付率，它是年度内已偿付到期贷款与年度内到期贷款总额的比率。这项比率高，表明企业的履约率高、资信状况好。（2）到期应付账款支付率，它是年度内已支付到期应付账款与年度内到期应付账款总额的比率。这项比率高，表明企业的履约率高、资信状况好。
5.发展前景。一个蓬勃向前发展，预期经营状况和财务状况前景好的企业，它的偿债能力强，资信状况相对好。这里选择以下内容作为衡量企业发展前景的定性指标：（l）主要产品的产销前景。具有高科技新产品的企业，市场占有率会不断上升，产品的产销数量会不断增加，那么，该企业主要产品的产销前景看好。（2）新技术、新产品的开发前景。具有高新技术研究队伍、新产品开发能力、新材料应用能力和高新技术装备的企业，应该说其新技术、新产品的开发前景是好的。（3）企业形象及影响力。产品质量过硬、售后服务周到、厂区及周边环境优美、领导及职工的团队精神强且综合素质高的企业，其市场地位高、形象好、影响力大，一般来说，它的经营状况和财务状况是好的。
三、企业资信级次的划分
企业资信状况通常用资信级次来表示。因此，如何划分企业资信级次是资信评估中的一个重要问题，它既关系到资信评估结果是否客观公正，又关系到资信评估方法是否切实可行。有一种观点认为，企业资信级次多一些为好，这样比较符合实际，资信评估结果比较客观。在这种观点的指导下，有人把资信级次划分为10级，而每一级次还要用正、负号加以区别，这实际上就等于把资信级次划分为20级。资信级次的这种划分虽然有一定的道理，但本人认为可适当简化。实际上，影响企业资信级次的因素较多，其中许多因素虽然可以量化，但它们并非常数而是变量，而且有些因素（如企业发展前景）只能由评估人员主观判断。因此，企业资信评估的结果难免会受到资信评估人员主观因素的影响，把资信级次划分过细过多不一定就科学，而且可能产生由于资信级次划分过细而导致上下资信级次之间的界限模糊。根据上述分析，我国企业的资信级次可以分为以下9级：
一级为“N”。这一资信级次的企业，生产经营活动处于良性循环状态、盈利能力与获现能力极强、履约情况和发展前景极好、市场信誉极佳。
二级为“AA”级。这一资信级次的企业，生产经营活动处于良性循环状态、盈利能力与获现能力很强、履约情况和发展前景很好、市场信誉很高。
三级为“A”级。这一资信级次的企业，生产经营活动处于良性循环状态、盈利能力与获现能力较强、履约情况和发展前景较好、市场信誉较高。
四级为“BBB”级。这一资信级次的企业，生产经营活动基本上处于良性循环状态、盈利能力与获现能力受不确定因素的影响较大、履约情况和发展前景欠佳、市场信誉尚可。
五级为“BB”级、六级为“B”级、七级为“CCC”级、八级为“CC”级。这几级资信级次的企业，生产经营活动处于非良性循环状态、盈利能力与获现能力很不稳定且有时表现为负数、履约情况和发展前景较差或很差。
九级为“C”级。这一资信级次的企业，经常出现亏损或亏损严重、促使其发生良性循环的因素极少，濒临破产或处于资不抵债的状态。
四、企业资信级次的评定
目前，社会上有关企业资信级次的评定方法不尽一致。企业资信级次的评定方法即企业资信评估的具体操作方法，这里我们采用表格分步骤进行。
1.企业资信评估表。资信评估表在企业资信评估中占有重要地位，其格式及内容如下：
企业资信评估表
2.企业资信评估的步骤。从企业资信评估表设计的格式和内容来看，企业资信评估的具体步骤如下：
（1）确定影响企业资信级次各项因素的“实际值”。这里，“实际值”应根据企业近3至5年的财务会计报表及有关会计资料计算确定，一般情况下采用简单算术平均法计算，必要时也可采用加权平均法计算。关于企业发展前景这项因素的“实际值”，应由有关专家、业务人员和领导参照表中“最高分数”采用定性分析的方法评定。
（2）确定影响企业资信级次各项因素的“标准值”。从理论上说，标准值是“AAA”纽资信企业各项影响因素及财务指标的最佳值，但在评估工作中应根据被评估企业所属行业或社会上同类企业3－5年相应数据的最佳值分析确定。“发展前景”是一项定性因素，在这里不需要确定“标准值”。
（3）确定或分配影响企业资信级次各项因素及财务指标的最高分数。各项影响因素的最高分数均确定为100分，而各项影响因素下的具体财务指标的分值应根据重要程度分配确定，也可采用平均分配的方法确定，分配情况见企业资信评估表。
（4）确定影响企业资信级次各项因素的权数。按照企业资信评估方法设计的要求，“AAA”级资信企业实际得分的最高值为100分，因此，影响企业资信级次各项因素的权数之和应为“1”，而各项影响因素的权数均在“0”与“1”之间。各项影响因素的权数应根据其重要程度分配确定，具体分配情况见企业资信评估表。
（5）计算影响企业资信级次各项因素的实际分数并确定企业资信级次。
计算影响企业资信级次各项因素的实际分数如下：
上式中各项因素中某财务指标的实际值大于其标准值时，应以标准值作为实际值，即实际值只能小于或等于标准值，而不能大于标准值。
计算企业资信评估实际分数并确定：
企业资信级次根据实际分数和下列标准确定：
这里需要说明的是，由于我国市场经济还不十分完善，人们的法制观念还较为淡薄，企业提供的财务会计报告及有关会计资料还缺乏真实性和完整性，因此，本文中涉及到的有关数值（如影响企业资信级次的“标准数”和“权数”），目前还很难在实践中得到检验，需要今后进一步加以论证。
