期货从业资格《期货基础知识》知识点：国际期货市场的发展趋势

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从20世纪70年代初布雷顿森林体系解体开始，世界经济呈现出货币化、金融化、自由化、一体化的发展趋势。特别是20世纪最后十几年以来，全球化发展进程加速，全球市场逐步形成。在这一进程中，国际期货市场起到了重要作用。

目前，国际期货市场的发展呈现出以下特点：

1.交易中心日益集中。

（1）国际期货交易中心主要集中在芝加哥、纽约、伦敦、法兰克福等地。

（2）20世纪90年代以来，新加坡、中国香港、德国、法国、巴西等国际和地区的期货市场发展较快。

（3）中国的商品期货市场也发展迅猛，已经成为全球交易量最大的商品期货市场。

2.改制上市成为潮流

（1）重大事件：

1993年，瑞典斯德哥尔摩证券交易所改制成为全球第一家股份制的交易所。

2000年3月，我国的香港联合交易所与香港期货交易所完成股份化改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited， HKEx），于2000年6月以引入形式在我国的香港交易所上市。

2000年，芝加哥商业交易所（CME）成为美国第一家公司制交易所，并在2002年成功上市。

纽约-泛欧交易所集团（NYSE Euronext）成为一家完全合并的交易所集团，于2007年4月4日在纽约证券交易所和欧洲交易所同时挂牌上市，交易代码为NYX.

（2）原因：

交易所内部竞争加剧；场内交易与场外交易竞争加剧；交易所之间竞争加剧。

会员制体制决策效率低，不能适应激烈竞争的需要，改制上市则可以免去会员投票的复杂程序，提高交易所运行效率，也能为交易所会员带来利益。

3.交易所合并愈演愈烈

交易所是一个通过现代化通讯手段联结起来的公开市场，因此，市场规模越集中，市场流动性越大，形成的价格越公平、越权威。

（1）主要事件

2007年芝加哥商业交易所（CME）与芝加哥期货交易所（CBOT）合并组成CME集团；2008年纽约商业交易所（NYMEX）和纽约商品交易所（COMET）加入。CME集团是全球最大的衍生品交易所集团。

2006年6月，纽约证券交易所集团和总部位于巴黎的泛欧交易所达成总价约100亿美元的合并协议，组成全球第一家横跨大西洋的纽交所-泛欧交易所集团。

2012年，我国香港交易及结算所有限公司（HKEx）收购英国伦敦金属交易所（LME）。

（2）原因

经济全球化；交易所之间的竞争；场外交易发展迅速。

4.金融期货发展势不可挡

（1）近20年来，金融期货品种的交易量已远超商品期货，上市品种呈现金融化的趋势。

（2）美国商品期货交易量占总交易量的份额呈明显下降趋势，且主导产品逐渐从农产品转变为利率品种。20世纪90年代，股指期货和个股期货迅速发展。

5.交易方式不断创新：传统喊价到计算机撮合交易，1991年CME、CBOT和路透社推出了环球期货交易系统（GLOBEX）。

电子交易的优势：

（1）提高了交易速度；

（2）降低交易成本；

（3）突破时空限制、增加交易品种、扩大了市场覆盖面、延长交易时间、交易更具连续性；

（4）交易更为公平；

（5）更高的市场透明度和较低的交易差错率；

（6）部分取代交易大厅和经纪人。

6.交易所竞争加剧，服务质量不断提高。

一方面，各国交易所积极吸引外国投资者参与本国期货交易；另一方面，纷纷上市以外国金融工具为标的的期货合约。

具体措施包括：设立国外分支机构，吸纳外国会员，开设夜盘交易，延长交易时间，便于外国客户参与。