期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：技术分析理论

（一）技术分析法的概念

期货市场技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测期货价格未来走势。

（二）三大市场假设

1.市场行为反映一切信息。这是进行技术分析的基础。技术分析者认为，投资者的交易行为，已经充分考虑了影响市场价格的各项因素。因此，只要研究期货市场交易行为及其表现“价格、交易量与持仓量”，就可以了解目前的市场状况，而无需关心背后的影响因素。

2.价格呈趋势变动。这是进行技术分析最根本、最核心的因素。“趋势”概念是技术分析的核心，趋势的运行将会继续，直到有反转的现象产生为止。事实上，价格虽上下波动，但终究是朝一定的方向演进，技术分析法希望利用图形或指标分析，以期确定当前的价格趋势及发现反转的信号，以掌握时机进行交易并获利。

3.历史会重演。这是从人的心理因素方面考虑的。期货投资的目的是博弈和追求利润，不论是昨天、今天或明天，这个动机都不会改变。因此，在这种心理状态下，投资者的交易行为将趋于一定的模式，从而导致历史重演，但不会简单地重复。所以，过去价格的变动方式，在未来可能不断发生，值得投资者研究，并且要利用统计分析的方法，从中发现一些有规律的图形，整理一套有效的操作原则。

（三）主要理论

1.道氏理论

该理论的创始人是美国人查尔斯•亨利•道（Charles H.Dow）。为了反映市场总体趋势，他与爱德华•琼斯创立了著名的道•琼斯平均指数。

（1）市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。

（2）市场波动的三种趋势。道氏理论认为价格的波动尽管表现形式不同，但是最终可以将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势的反转点是确定投资的关键。

（3）交易量在确定趋势中的作用。交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。

（4）收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不需用别的价格。

2.艾略特波浪理论

波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。

（1）价格上涨、下跌现象是不断重复的，而且价格涨跌规律具有周期性特征，像水的波浪一样，循环往复。

（2）价格运行的大的周期可以细分出小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行。

（3）一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程（上升浪）和3个下降调整过程（调整浪）组成，下跌周期有5个下跌过程（下跌浪）和3个上升调整过程（调整浪）组成，一个周期结束之后，才会进入下一个周期。

波浪理论在应用中主要考虑三个方面：

价格运行所形成的形态、价格形态中高点和低点所处的相对位置、完成价格形态所经历的时间，即所谓的“形态、比例和时间”。其中，价格形态是最重要的，是波浪理论赖以生存的基础。

3.江恩理论

威廉•江恩（William D.Gann）是20世纪最著名的投资家之一，在股票和商品期货市场中均取得骄人成绩，被誉为“投资大师”。

江恩相信股票、期货市场里也存在着自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱无章的，而是可预测的。

4.循环周期理论

循环周期理论认为，无论什么样的价格波动，都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的出现，在时间上有一定的规律。因而，投资者利用价格波动的周期性，选择低点做多和高点做空获利。

5.相反理论

相反理论认为，当绝大多数投资者看法一致时，他们通常是错误的。那么投资者的正确选择应当是，首先确定大多数投资者的交易行为，然后反其道而行之。

相反理论在操作上的具体体现是，在投资者爆满的时候出场，在投资者稀落的时候入场。

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