2016年期货从业《期货投资分析》样卷单选题（三）

2016年期货从业《期货投资分析》备考正在紧张进行中，正保会计网校为参加2016年期货从业《期货投资分析》的考生整理了中国期货业协会发布的《期货投资分析》样卷，希望对大家的备考有所帮助，祝大家梦想成真！

一、单项选择题（共30题，每小题1分，共30分）以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。

21.投资者认为未来某股票价格将下跌，但并不持有该股票。那么以下恰当的交易策略为（ ）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.备兑开仓

【答案】B

【试题解析】看空的选择是买入看跌期权或卖出看涨期权，如果有现货可以选择备兑策略。

22.若国债期货的市场价格低于其理论价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是（ ）。

A.卖出国债现货，买入国债期货

B.买入国债现货，卖出国债期货

C.买入国债现货和期货

D.卖出国债现货和期货

【答案】A

【试题解析】期货价格低于现货价格，应该多期货、空现货套利。

23.当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券（CTD）的报价为102元，每百元应计利息为0.4元，假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（ ）万元。

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

【答案】C

【试题解析】国债期货发票价格=国债期货价格×转换因子+应计利息，本题中转换因子为1，使用CTD券价格替代国债期货价格，计算得到答案C。

24.国债X的凸性大于国债Y，那么债券价格和到期收益率的关系为（ ）。

A.若到期收益率上涨1%，X的涨幅大于Y的涨幅

B.若到期收益率上涨1%，X的跌幅小于Y的跌幅

C.若到期收益率下跌1%，X的跌幅大于Y的跌幅

D.若到期收益率上涨1%，X的涨幅小于Y的涨幅

【答案】B

【试题解析】收益率上升时，债券价格下降，二者呈反向关系，由此即可排除AD两个选项；凸性越大的债券，收益率上涨时跌幅更小，收益率下跌时涨幅更大，所以C是错的。

25.假设投资者持有如下的面值都为100元的债券组合： 债券 A 1000张，价格为 98，久期为 7；债券 B 2000张，价格为 96，久期为 10； 债券 C 1000张，价格为 110，久期为 12； 则该组合的久期为（ ）。

A.8.542

B.9.214

C.9.815

D.10.623

【答案】C

【试题解析】债券组合的久期=（债券A市值×债券A久期+债券B市值×债券B久期+债券C市值×债券C久期）/（三支债券市值总和）=(1000×98×7+2000×96×10+1000×110×12)÷(1000×98+2000×96+1000×110)=9.815。

26.假设当前欧元兑美元期货的价格是1.3600（即1欧元=1.3600美元），最小变动价位是0.0001点，合约大小为125000欧元。那么当期货合约价格每跳动0.0001点时，合约价值变动（ ）。

A.13.6美元

B.13.6欧元

C.12.5美元

D.12.5欧元

【答案】C

【试题解析】合约价值变动=变动点数×合约价值=0.0001美元/欧元×125000欧元=12.5美元。

27.买方叫价交易中，在点价合同签订后，基差买方判断期货价格处于下行通道，则合理的操作是（ ）。

A.卖出套期保值

B.进行套期保值

C.等待点价操作时机

D.尽快进行点价操作

【答案】C

【试题解析】在买方叫价交易中，基差买方一般不进行套保操作，只在合适时机进行点价。由于基差买方判断价格处于下行通道，因此需要等待点价操作时机。

28.影响国债价值的最主要风险因子是（ ）。

A.汇率

B.利率

C.股票价格

D.大宗商品价格

【答案】B

【试题解析】国债期货即利率期货，主要受利率影响。

29.某家金融机构发行浮动利率债券后，承担的主要风险是（ ）。

A.利率上升导致债券价格下降

B.利率上升导致利息支付额上升

C.利率下降导致债券价格上升

D.利率下降导致利息支付额下降

【答案】B

【试题解析】对债券的发行方来说，当浮动债券发行后，每年支付的利息根据利率变化而变化。

30.某证券基金将总资金M的一部分投资于一个股票组合。这个股票组合的β值为，占用资金S。剩余资金投资于股指期货，保证金比率设为12%，那么股指期货占用的保证金为P。股指期货价格相对于沪深300指数的β值设为。则股票组合和股指期货整个投资组合的总β值为（ ）。

【答案】C

【试题解析】投资组合的β等于各个成分的β加权平均，权重为各个成分的市值。由于期货部分为保证金交易，需要用保证金除以相应保证金比例获得该部分市值，因此答案选C。

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