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知识点：中级《审计专业相关知识》股份制企业利润分配（第三节）
小编为大家总结的是2019年中级《审计专业相关知识》第二部分第六章第三节（股份制企业利润分配）的知识点，还未开始2020年中级审计师考试备考的同学可参考以下内容，提前学习，其他章节内容小编将为大家陆续更新，请大家持续关注！
第三节 股份制企业利润分配
知识点：股份制企业利润分配的特点
1.应坚持公开、公平和公正的原则
2.应尽可能保持稳定的股利政策
3.应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本
4.应当考虑到对股票价格的影响
知识点：股利政策的基本理论
（一）股利无关论
1.在一定条件限制下，股利政策不会对企业价值或股票价格产生任何影响（只带来股东收益在现金股利与资本利得之间分配上的变化），投资者不关心企业的股利分配。
2.企业市场价值由公司选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，与公司的利润分配政策无关。
3.假设条件——完全市场理论
（二）股利相关论
1.一鸟在手论——双鸟在林，不如一鸟在手
（1）投资者更倾向于股利收入（现实有把握的收益）而非资本利得（具有较大的不确定性），更愿意购买能支付较高股利的公司股票。
（2）当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高。
2.信号传递理论
在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
3.代理理论
（1）股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。
（2）股利的支付能够有效地降低代理成本。
①减少了管理者对自由现金流量的支配权，抑制过度投资与在职消费行为；
②减少了内部融资，促使公司进入资本市场寻求外部融资，从而接受资本市场上更多、更严格的监督。
4.税差理论
（1）资本利得税率低于股利收益税率，且纳税时间选择更有弹性（延迟纳税）；
（2）资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。
知识点：影响股利政策的因素
（一）法律因素
| 资本保全的约束 |
只能用当期利润或留用利润来分配股利，不能用公司出售股票而募集的资本发放股利 |
|
| 企业积累的约束 |
分配股利之前，应当按法定的程序先提取各种公积金 |
|
| 企业利润的约束 | 以前年度亏损全部弥补完毕后，剩余利润才能用于分配股利 | |
| 超额累积利润的限制 | 一旦企业的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额 | |
| 偿债能力约束 | 企业分配股利时，必须保持充分的偿债能力 | |
（二）公司自身因素
| 盈余的稳定性 |
盈余相对稳定的公司有可能支付较高的股利 |
|
| 资产的流动性 |
现金股利的支付会减少现金持有量，降低资产的流动性 |
|
| 举债能力 | 具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策 | |
| 投资机会 | 有良好的投资机会时，应当考虑较少发放现金股利，增加留存利润，用于再投资；反之，往往倾向于多发放现金股利 | |
| 资金成本 | 留用利润作为内部筹资，不存在筹资费用，成本低、隐蔽性好 | |
（三）股东因素
|
追求稳定的收入，规避风险 |
要求公司支付稳定的、较多的股利 |
|
| 担心控制权的稀释 |
少募集权益资金，少分配股利（主要依赖内部股权融资） |
|
| 规避所得税 | 高股利收入的股东往往倾向于较低的股利支付水平 | |
（四）其他因素
|
债务合同约束 |
债权人通常会在债权合同、租赁合同中加入关于借款公司股利政策的限制条款 |
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| 通货膨胀 |
为弥补货币购买力水平下降导致的固定资产重置资金不足，利润分配政策一般偏紧 |
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