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网校为大家准备了2020年中级会计职称财务管理知识点。在你每天的勤奋练习下,相信九月的你一定可以交上满意的答卷。快来学习中级会计职称财务管理知识点吧!
知识点:内含收益率(IRR)
1.含义
(1)投资项目(按复利计算)实际可能达到的投资收益率(预期收益率);
(2)使投资项目的“净现值=0”的折现率。
【提示】
内含收益率在实务中有多种不同名称,如:内含报酬率、内部收益率等。
2.计算方法——插值法
(1)利用年金现值系数表推算
适用于全部投资在0时点一次投入,投产后至项目终结时,各年现金净流量符合普通年金形式,如图所示:
该项目的净现值为:NPV=NCF×(P/A,k,n)-C
由NPV=NCF×(P/A,IRR,n)-C=0,可推出:
(P/A,IRR,n)=C/NCF
即:已知年金现值(原始投资额现值C)、年金(投产后每年的现金净流量NCF)、期数(项目寿命期n),通过查年金现值系数表,利用插值法求利率IRR。
(2)逐次测试法(一般方法)
①估计折现率k,计算净现值;
③当测试进行到NPV由正转负或由负转正时,可根据净现值的正负临界值及其所对应的折现率(使NPV为正数的折现率<使NPV为负数的折现率),通过插值法求解IRR。
3.决策规则
内含报酬率(预期收益率)≥基准折现率(必要收益率),方案可行,表明净现值≥0。
4.优缺点
优点 | (1)反映了投资项目可能达到的报酬率,易于理解; (2)适用于独立投资方案的比较(排序)决策 |
缺点 | (1)计算复杂,不易直接考虑投资风险大小; (2)对于原始投资额现值不相等的互斥投资方案,有时无法做出正确的决策 |
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