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2020中级会计职称财务管理知识点:债券的内部收益率

来源: 正保会计网校 编辑:上好佳 2020/08/11 21:02:11 字体:

备考2020年中级会计职称考试的你,请向着目标继续努力吧!网校为大家准备了2020年中级会计职称财务管理知识点,赶快打卡学习中级会计职称财务管理知识点吧!

中级会计职称财务管理知识点

知识点:债券的内部收益率(内含报酬率)

(1)含义

①使“债券投资的净现值=0”的折现率

②使“债券未来现金流量现值=目前购买价格”的折现率

【提示】以市场利率(必要收益率)为折现率计算债券未来现金流量的现值,即为债券的内在价值。以内部收益率为折现率计算债券未来现金流量的现值,即为债券当前的市场价格。若:内在价值=市场价格,则:市场利率(必要收益率)=内部收益率。

(2)票面利率VS内部收益率

①平价债券:内部收益率=票面利率

即:票面利率=折现率=内部收益率

面值=债券未来现金流量现值=目前购买价格

②溢价债券:内部收益率<票面利率

③折价债券:内部收益率>票面利率

(3)计算方法

①逐次测试法,与求内含报酬率的方法相同

②简便算法

2020中级会计职称财务管理知识点:债券的内部收益率式中,P表示当前债券的购买价格,B表示债券面值,N表示债券持有期限,分母是平均资金占用,分子是平均收益。

【延伸思考】采用贴现模式计算银行借款或发行债券的资本成本。

令:未来资本清偿额现金流量现值-筹资净额现值=0,可得:

年利息×(1-所得税税率)×(P/A,k,n)+本金(或面值)×(P/F,k,n)-筹资总额×(1-筹资费用率)=0

求解:折现率k,即为银行借款或发行债券的资本成本。

可见,计算方法与债券的内部收益率基本相同,只是将年利息替换为税后利息,将债券目前购买价格替换为筹资净额。

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