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中级会计师财务管理知识点：资本结构基础知识
2020年中级会计职称考试为9月5-7日，网校提醒广大考生尽早备考，应试更有底气！中级会计师财务管理知识点：资本结构基础知识你学会了吗，快来看看吧！每天搞定一个中级会计职称财务管理知识点！
中级会计师财务管理——资本结构基础知识：
一、含义
广义 | 全部债务与股东权益的构成比例 |
狭义 | 长期负债与股东权益的构成比例 |
【提示】最优资本结构就是平均资本成本率最低（企业价值最大）的长期负债和所有者权益之间的比例关系。
二、资本结构理论
（一）MM理论
假设条件：（1）企业只有长期债券和普通股票，债券和股票均在完善的资本市场上交易，不存在交易成本；（2）个人投资者与机构投资者的借款利率与公司的借款利率相同且无借债风险；（3）具有相同经营风险的公司称为风险同类，经营风险可以用息税前利润的方差衡量；（4）每一个投资者对公司未来的收益、风险的预期都相同；（5）所有现金流量都是永续的，债券也是。
类型 | 理论基础 | 企业价值 | 权益资本成本 |
无税的MM理论 | 不考虑企业所得税 | 企业价值不受资本结构影响 | 随着负债比例增加而加大 |
修正的MM理论 | 考虑企业所得税 | 因为债务利息可以抵税，企业价值会随着债务资本比例上升而增加。（有负债）企业价值等于同一风险等级中无负债企业价值加上税赋节约的价值。 | 等于无负债企业权益资本成本加上“以市值计算的债务和权益比例”成比例的风险报酬。 |
（二）权衡理论
考虑税收、财务困境成本。该理论认为企业价值为：
有负债企业的价值=无负债企业的价值+税赋节约现值-财务困境成本现值。
（三）代理理论
债务筹资能减少两权分离而产生的代理成本；但债务筹资会导致因为“接受债权人监督”而产生的成本。企业需要平衡股权代理成本和债权代理成本两者的关系。
（四）优序融资理论
基本观点：是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。
融资顺序（从前到后）：留存收益、借款、公司债券、可转债、股权融资
先内后外，先债后股
这一秒不放弃，下一秒就有希望！坚持下去就会成功！2020年的备考已经开始，建议参加2020年中级会计职称考试的考生，抓住重中之重，坚持下去，相信自己一定能够顺利备考！
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