新用户扫码下载
扫码下载APP
及时接收最新考试资讯及
备考信息
中级会计职称《财务管理》答疑精华：每股收益
备考中级会计职称的学习中肯定遇到不少问题吧？为了帮助大家高效备考2018年中级会计职称，正保会计网校特从课程答疑板中精选了中级会计职称学员普遍出现的问题，并给出详细答疑。以下是关于《财务管理》“每股收益”提出的相关问题及解答，希望对大家有帮助！
提问：
关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法中不正确的是（ ）。
A、对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股收益无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式
B、对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股收益无差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式
C、对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股收益无差别点的EBIT时，两种筹资均可
D、对于负债和优先股筹资方式来说，当预计的EBIT小于每股收益无差别点的EBIT时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式
【正确答案】 D
【答案解析】 对于负债和优先股筹资方式来说，由于筹资后的普通股股数相同，所以，不存在每股收益无差别点，因此选项D的说法是不正确的。
财务杠杆和筹资有什么联系？能不能解释一下ab选项，还有就是财务杠杆大小是不是就是债券和股权筹资的选择，怎么选？
回复：
财务杠杆的产生是由于固定的财务费用的存在为而产生的。由于固定的财务费用的存在会导致每股收益的变动率大于息税前利润的变动率。债务筹资将导致利息的产生，也就是固定的财务费用，因此会加大财务杠杆的作用。这样由于利息的存在，息税前利润发生较小程度的变化将会导致每股收益较大程度的变化。
每股收益无差别点就是指两个方案每股收益都相等时候的EBIT或销售收入（或者销售量等其他指标）。在达到这个无差别点的EBIT或销售收入时，两个方案的每股收益相等。
应该说每股收益无差别点时的销售收入没达到预期的数额时（也就是预期数额超过了每股收益无差别点时），要选择财务风险大的方案（如负债方案）
我们可以通过图示来理解：因为在计算每股收益的公式中，发行普通股时的斜率小于发行债券时的斜率，可用数学中两条斜率不等的相交直线模型解释。 参见下图：
通过图中可以看出当EBIT小于每股利润无差别点的时，即在图中每股收益无差别点EBIT之前，从横轴取点做纵轴的平行线，分别与两条线相交，权益筹资线上的交点均高于负债筹资线上的点，所以采用权益资金筹资所对应的每股利润更大，此时采用权益筹资对企业更有利，当EBIT大于每股利润无差别点的EBIT时，做纵轴的平行线与两条线相交，与负债筹资线的交点均高于与权益筹资线的交点，所以采用负债筹资的每股利润更大，此时采用负债筹资对企业有利。
对负债筹资方式和权益筹资方式比较：
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；
如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。
您对于上面这两条筹资原则，应该作为结论加以掌握。
注： 以上答疑精华来源于正保会计网校答疑板，网校老师会针对已购课学员提出的问题进行答疑。（网校答疑板使用攻略）
更多答疑精华：2018年中级会计职称考试各科目答疑精华汇总
纠错责任编辑：小妮子
推荐阅读
新用户扫码下载
京公网安备 11010802044457号