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2014中级会计师考试《财务管理》知识点：项目投资管理
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项目投资管理
一、独立投资方案的决策
1.独立投资方案：两个或两个以上项目互不依赖、可以同时并存，各方案的决策也是独立的。
2.决策性质：确定各种可行方案的优先次序。
3.排序标准：内含报酬率
1）现值指数的可比性受项目期限影响：在项目的原始投资额现值相同而期限不同的情况下，现值指数实质上就是净现值的表达形式；
2）净现值和年金净流量为绝对数指标：反映各方案的获利数额，要结合内含报酬率进行决策。
二、互斥投资方案的决策
1.互斥投资方案：方案之间互相排斥，不能并存。
2.决策性质：选择最优方案（获利数额最大的方案）。
3.选优标准——年金净流量为最佳方法
1）互斥方案选优应以绝对数（年金净流量、净现值）为标准，不应以相对数（现值指数、内含报酬率）为标准。
2）项目的寿命期相等——直接比较净现值：净现值最大的方案为最优方案，不论方案的原始投资额大小如何。
3）项目的寿命期不相等——比较调整净现值：年金净流量法或最小公倍寿命期法
①净现值受投资项目寿命期的影响：寿命期不同的互斥项目不能直接比较净现值来决定方案取舍。
②最小公倍寿命期法：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限（最小公倍寿命期），在最小公倍寿命期内，各方案能够重复最少的整数次，然后比较其最小公倍寿命期内的净现值合计。
例如，假设A方案的项目寿命期为6年，净现值为19.8万元；B方案的项目寿命期为4年，净现值为13.04万元。A、B两个项目的折现率均为10%.
在A、B两个方案的最小公倍寿命12年内，A方案共投资2次，从现在（0时点）开始，每隔6年获得一笔净现值，其净现值合计为：19.8＋19.8×（P/F，10%，6）＝30.98万元；B方案共投资3次，从现在（0时点）开始，每隔4年获得一笔净现值，其净现值合计为：13.04＋13.04×（P/F，10%，4）＋13.04×（P/F，10%，8）＝28.03万元<A方案的净现值合计30.98万元，即A方案优于B方案。
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