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中级会计职称《财务管理》每日一练：（2024.03.27）
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单选题
下列关于内含收益率的表述中，正确的是（ ）。
A、使得净现值等于零时的折现率
B、净现值大于零则项目必要收益率大于内含收益率
C、计算简单
D、结果不易被高层决策人员所理解
查看答案解析
【答案】
A
【解析】
内含收益率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的折现率。选项A表述正确。如果项目净现值大于零，则项目必要收益率小于内含收益率，选项B表述不正确。内含收益率计算复杂，选项C表述不正确。内含收益率反映了投资项目可能达到的收益率，易于被高层决策人员所理解，选项D表述不正确。
【点评】本题考查投资项目财务评价指标。
本考点可以考查各指标的计算、各指标反映的内容、各指标的优缺点，也可以考查各指标之间的关系，比如“现值指数大于1，则净现值大于0”。需要掌握每一个指标的具体计算，从而可以推算它们之间的关系。
投资项目财务评价指标汇总
（1）净现值（NPV）
①决策规则
净现值≥0，方案可行，说明方案的预期收益率（内含收益率）≥必要收益率（折现率）。
净现值＞0：预期收益率（内含收益率）＞必要收益率（折现率）
净现值＝0：预期收益率（内含收益率）＝必要收益率（折现率）
净现值＜0：预期收益率（内含收益率）＜必要收益率（折现率）
②优缺点
| 优点 | 适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策；能灵活地考虑投资风险（折现率中包含投资风险收益率要求） |
| 缺点 | 折现率不易确定；绝对数指标，受投资规模的影响，不适用于独立投资方案的比较（排序）决策；受项目期限的影响，不能直接用于寿命期不同的互斥投资方案决策 |
（2）现值指数（PVI）
①决策规则
现值指数≥1，方案可行，表明净现值≥0、预期收益率（内含收益率）≥必要收益率（折现率）。
②特点
相对数指标，有助于反映投资效率，可以对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较决策，但是未消除项目期限的影响，可比性受项目期限差异的限制。
（3）年金净流量（ANCF）
①决策规则
年金净流量≥0，方案可行，表明净现值≥0、预期收益率（内含收益率）≥必要收益率（折现率）。
②特点
消除了项目寿命的影响，适用于寿命不同的互斥投资方案决策；绝对数指标，未消除项目投资规模的影响，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行（排序）决策。
（4）内含收益率（IRR）
①决策规则
内含收益率（预期收益率）≥基准折现率（必要收益率），方案可行，表明净现值≥0。
②优缺点
| 优点 | 反映了投资项目可能达到的收益率，易于理解；便于对独立投资方案进行比较决策 |
| 缺点 | 计算复杂，不易直接考虑投资风险大小；对于原始投资额现值不相等的互斥投资方案，有时无法做出正确的决策 |
（5）回收期（PP）
静态回收期（不考虑货币时间价值）：投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。
动态回收期（考虑货币时间价值）：投资项目的未来现金净流量的现值与原始投资额的现值相等时所经历的时间，也就是使“净现值＝0”的时间。
①决策规则
回收期越短越好，表明风险越小。
②优缺点
| 优点 | 计算简便，易于理解；考虑了风险因素，是一种较为保守的方法 |
| 缺点 | 静态回收期没有考虑货币时间价值；只考虑了未来现金净流量（或现值）总和中等于原始投资额（或现值）的部分，没有考虑超过原始投资额（或现值）的部分 |
中级会计职称每日一练题目都是网校老师精心整理的，每一道题都会有相应知识点的考查，并提供答案解析，建议您做完题之后再去查看答案。每日一练还提供专业点评，每周根据大家的测试结果，对于正确率较低的题目进行一下点评，以帮助大家理解。祝大家考试顺利！
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