在套利驱动的均衡状态下，我们构建一个组合，针对具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和欧式看涨期权，购进股票、购进看跌期权，同时售出看涨期权，该策略产生无风险收益，符合买卖权平价：

　　买入股票+买入看跌期权+出售看涨期权→无风险套利组合

　　则期初的净流出=S0+P-C

　　期权到期：

股票价格　 Su＞x　 Sd＜x　
多头看跌期权　 0　 x-Sd　
空头看涨期权　 -（Su-x）　 0　
合计　 X　 X　

　　期权到期日合计都是执行价格x，则执行价格求现值就应该等于投资组合时的净流出S0+P-C

　　即：标的资产现行价格+看跌期权价格-看涨期权价格=执行价格的现值。

　　已知等式中的任何3个量，即可求得第4个量。