2014注册会计师考试《财务成本管理》第五章练习题

　　2014年注册会计师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册会计师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。

　　一、单项选择题

　　1、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（ ）元。

　　A、1000

　　B、1058.82

　　C、1028.82

　　D、1147.11

　　2、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为（ ）元。

　　A、12.08

　　B、11.77

　　C、10.08

　　D、12.20

　　3、某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每年支付一次利息，则2011年6月1日该债券到期收益率为（ ）。

　　A、16%

　　B、8%

　　C、10%

　　D、12%

　　4、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（ ）元。

　　A、11%和21%

　　B、10%和20%

　　C、14%和21%

　　D、12%和20%

　　5、下列有关债券的说法中，正确的是（ ）。

　　A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

　　B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值

　　C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值

　　D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

　　6、投资者李某计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的A和B两种债券。两种债券的面值、票面利率相同，A债券将于一年后到期，B债券到期时间还有半年。已知票面利率均小于市场利率。下列有关两债券价值的说法中正确的是（ ）。（为便于分析，假定两债券利息连续支付）

　　A、债券A的价值较高

　　B、债券B的价值较高

　　C、两只债券的价值相同

　　D、两只债券的价值不同，但不能判断其高低

　　7、某股票目前的股价为20元，去年股价为18.87元，当前年份的股利为2元。假定股利和股价的增长率固定为g，则下一年该股票的收益率为（ ）。

　　A、16.0%

　　B、16.6%

　　C、18.0%

　　D、18.8%

　　8、对于分期付息债券而言，下列说法不正确的是（ ）。

　　A、随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低

　　B、随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高

　　C、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变

　　D、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高

　　9、某5年期债券，面值1000元，发行价1100元，票面利率4%，到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，则下列说法不正确的是（ ）。

　　A、单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为1200元

　　B、复利计息的情况下，到期的本利和为1200元

　　C、单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为1.76%

　　D、如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是1.5%（复利按年折现），则可以购买

　　10、下列有关股票概念的表述中，正确的是（ ）。

　　A、股票按股东所享有的权利，可分为可赎回股票和不可赎回股票

　　B、股票的价格由预期股利收益率和当时的市场利率决定，与其他因素无关

　　C、股票的价格受股票市场的影响，与公司经营状况无关

　　D、股利是公司对股东的回报，是公司税后利润的一部分

　　二、多项选择题

　　1、已知目前无风险资产收益率为5%，市场组合的平均收益率为10%，市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%，则下列说法不正确的有（ ）。

　　A、甲公司股票的β系数为2

　　B、甲公司股票的要求收益率为16%

　　C、如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值为30

　　D、如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为10%

　　2、股利的估计方法包括（ ）。

　　A、回归分析

　　B、时间序列的趋势分析

　　C、内插法

　　D、测试法

　　3、甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有（ ）。

　　A、1020

　　B、1000

　　C、2204

　　D、1071

　　4、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，正确的是（ ）。

　　A、该债券的半年期利率为3%

　　B、该债券的有效年必要报酬率是6.09%

　　C、该债券的报价利率是6%

　　D、由于平价发行，该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等

　　5、某债券的期限为5年，票面利率为8%，发行时的市场利率为10%，债券面值为1000元，下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有（ ）。

　　A、如果每年付息一次，则债券价值＝80×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）

　　B、如果每年付息两次，则债券价值＝40×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，10%，5）

　　C、如果每年付息两次，则债券价值＝40×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）

　　D、如果到期一次还本付息（单利计息），按年复利折现，则债券价值＝1400×（P/F，10%，5）

　　6、某企业进行债券投资，则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有（ ）。

　　A、收到的利息

　　B、收到的本金

　　C、收到的资本利得

　　D、出售债券的收入

　　7、下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（ ）。

　　A、最近一次发放的股利

　　B、投资的必要报酬率

　　C、β系数

　　D、股利增长率

　　三、计算题

　　1、甲公司欲投资购买债券，打算持有至到期日，要求的必要收益率为6%（复利、按年计息），目前有三种债券可供挑选：

　　（1）A债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，A债券是半年前发行的，现在的市场价格为1050元，计算A公司债券目前的价值为多少？是否值得购买？

　　（2）B债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，利随本清，目前的市场价格为1050元，已经发行两年，计算B公司债券目前的价值为多少？是否值得购买？

　　（3）C债券面值为1000元，5年期，四年后到期，目前市价为600元，期内不付息，到期还本， 计算C债券的到期收益率为多少？是否值得购买？

　　（4）若甲公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资报酬率为多少？

　　2、某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择：

　　（1）A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。

　　（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%， 单利计息，到期一次还本付息。复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。

　　（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。

　　如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。

　　（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561

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