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注册会计师《财务成本管理》每日一练：期权投资策略（05.30）
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多选题
下列关于期权投资策略的表述中，正确的有（ ）。
A、保护性看跌期权可以将损失锁定在某一水平上，但不会影响净损益
B、如果股价大于执行价格，抛补看涨期权可以锁定净收入和净损益
C、预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略
D、只要股价偏离执行价格，多头对敲就能给投资者带来净收益
【正确答案】 BC
【答案解析】
保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，可以将损失锁定在某一水平上。但是，同时净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确；如果股价大于执行价格，抛补看涨期权可以锁定净收入和净收益，净收入最多是执行价格，由于不需要补进股票也就锁定了净损益，因此选项B的说法正确；预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略，因为只要股价偏离执行价格，多头对敲的净收入（等于股价与执行价格的差额的绝对值）就大于0，所以选项C的说法正确；计算净收益时，还应该考虑期权购买成本，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，采用多头对敲策略才能给投资者带来净收益，因此选项D的说法不正确。参见教材149－151页。
注册会计师：每日一练《公司战略与风险管理》（2015-05-30）
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正保会计网校
2015-05-30
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